Bankinter | El retroceso en los resultados 2T2021 de Audax Renovables (ADX) refleja principalmente el fuerte incremento de los precios en los mercados mayoristas de electricidad y gas donde Audax adquiere la mayoría de la energía que distribuye.
La subida de precios ha perjudicado sus márgenes, aunque estos difieren poco de nuestras estimaciones y prevemos una recuperación en 2S 2021 gracias a los mecanismos de ajustes de precios. Las medidas para contener el precio de la luz y concretamente la posibilidad de liquidaciones negativas en los contratos de derivados podrían afectar a las compañías de este sector.
Por prudencia elevamos las tasas de descuento que utilizamos para valorar las compañías renovables. Como consecuencia, recortamos nuestro Precio Objetivo de Audax a 1,90 euros/acción desde 2,45 euros/acción. La acción ha caído c. -20% tras la publicación de resultados, vemos valor a estos precios y seguimos recomendando Comprar.
