Bankinter | Principales puntos de la reunión de Banco de Inglaterra (4 de mayo de 2022). (i) Decisiones de política monetaria: sube los tipos de interés a +1,00% (+25p.b.). El Banco de Inglaterra (BoE) eleva el tipo de interés a +1,00% (+25 p.b.), tal y como se esperaba. Esta es la cuarta subida consecutiva, tras subir a +0,75% (+25 p.b.) en marzo, a +0,50% (+25 p.b). en febrero y a +0,25% (+15 p.b.) en diciembre, y lleva al tipo director a superar los niveles en los que se situaba pre-pandemia. Advierten que un nuevo endurecimiento de la política monetaria puede ser apropiado en próximos meses. Endurecen el tono de su mensaje y, además, una parte de los miembros del comité abogan por adoptar una postura más hawkish. La decisión ha sido tomada por una mayoría 6 a 3, los disidentes preferían elevar el tipo de interés a +1,25% (+50 p.b.). Respecto al tamaño del balance, mantiene la no reinversión de bonos soberanos (875.000M GBP) al vencimiento y que iniciará la venta de los corporativos (20.000M GBP).

Como novedades, (i) el banco prevé iniciar la venta de bonos en septiembre de 2022 y, (ii) no venderá bonos con vencimientos anteriores al 5 de abril de 2024. Este proceso de venta estará completado hacia finales de 2023 (sin cambios). (ii) Mensajes más relevantes del comunicado posterior a la reunión. La guerra entre Rusia y Ucrania genera presiones inflacionistas y, podría llevar la Tasa de Inflación a repuntar hasta +9,0% en el segundo trimestre (vs. +8,0% anterior) y al 10% en los siguientes meses. La fijación de un límite al precio del de la energía para los hogares difiere el impacto de la inflación. La fortaleza del mercado laboral (Tasa de Paro 3,8%) y, el crecimiento del PIB en 1T 2022 superior a lo previsto en su informe de febrero (prevé +0,9%) son factores inflacionistas. La contracción de los Ingresos Disponibles está empezando a pesar sobre el Consumo de las Familias. Las Ventas minoristas caen -1,4% en marzo, tras -0,5% en febrero, afectando especialmente las ventas de combustibles y alimentación. La Confianza del Consumidor cae bruscamente en abril. Sin embargo, los Precios de la Vivienda y la construcción residencial no se han resentido.

Opinión del equipo de análisis: La subida de tipos cumple con el patrón estimado. Sin embargo, el BoE sorprende al endurecer el tono y también por aparecer un grupo de consejeros partidario de aplicar subidas más agresivas en los tipos.