Bankinter | El IPC de abril en Estados Unidos se dispara mucho más de lo esperado. El IPC de abril rebotó hasta +4,2% a/a vs +3,6% esperado y +2,6% en marzo. La tasa subyacente también aceleró hasta +3,0% vs +2,3% esperado y +1,6% en marzo.
Por componentes, los Transportes es la partida que más impulsa los precios por segundo mes consecutivo, con una aceleración de +2,5% m/m (+14,9% a/a). El Ocio es la partida que más varía respecto al dato de marzo con un aumento de +0,9% m/m (+2,1% a/a) vs +0,4% anterior. Movimientos lógicos por un aumento del precio del petróleo (+49,6% a/a) y la reactivación del ocio.
Opinión del equipo de análisis de Bankinter:
Estimamos que el dato es negativo porque (i) aunque pensamos que es un incremento temporal por un efecto base respecto a los meses más impactados de 2020 (abril’20 +0,3% a/a y -0,8% m/m), (ii) este rebote inesperado aumenta el temor del mercado a una reducción de estímulos por parte de la Fed (aumento Tipo Director y reducción de QE).
Sin embargo, estimamos que este riesgo es poco probable porque (a) incluso con aumentos recurrentes de precios durante 2021, estimamos que el IPC Subyacente cerrará 2021 en torno a +2,0% a/a. Y como esta tasa subyacente es una aproximación del PCE (referencia real de precios para la Fed), estará dentro del objetivo flexible de la Fed (+2% deseable); y (b) la Fed solo reducirá estímulos monetarios si, además de este rebote de precios, le acompaña una caída drástica de la Tasa de Paro (¿4% s/p.a.?) que actualmente está en el 6,1%. Por estos motivos mantenemos nuestras perspectivas de volatilidad hasta julio, pero estabilización en el 2o semestre 21.
