Bankinter | La inflación americana cambia a mejor y quita un peso de encima a los mercados (bolsas & bonos). El IPC sube +7,7% en octubre (vs +7,9% esperado vs +8,2% ant.) con la subyacente en +6,3% (vs +6,5% esperado vs +6,6% anterior).

El IPC se aleja una vez más de máximos anuales (9,1% en junio) e invita al optimismo en términos de política monetaria ¿estamos cerca de ver el máximo en los tipos de interés? Eso parece anticipar el mercado, pero ¿Cómo evolucionan los precios?

El ritmo de crecimiento pierde inercia (+0,4% m/m en el IPC vs +0,6% e vs +0,4% ant.) con la Subyacente (clave para la Fed) en +0,3% m/m (vs +0,5% esperado vs 0,6% ant.).

Nuestra visión: Es una buena noticia, pero no hay que lanzar las campanas al vuelo porque: (1) la tensión en precios por el lado de la oferta tiende a relajarse – cuellos de botella y materias primas -, pero persisten las presiones inflacionistas de demanda.

La Tasa de Paro ronda aún mínimos de 50 años (3,7% en octubre vs 3,5% ant.) y el PIB sube +2,6% en PIB 3T 2022 (vs -0,6% ant.), (3) los miembros de la Fed (Powell, Kashkari, Barkin, Willians…) mantienen un tono hawkish/duro – tipos más altos durante mucho tiempo & reducción del balance – porque: Los indicadores de precios más importantes superan ampliamente el objetivo (~2,0%). Como referencia, el PCE Subyacente sube +5,1% en sep., los Salarios Medios/hora +4,7% en oct. y el indicador de precios de la Fed de Cleveland (proxy a un IPC medio) +7,0%