Bankinter | El petróleo alcanza máximo de siete años por varios motivos (Brent 88,2$; +0,7%, West Texas 84,9$; +1,3%): 

(i) el temor a Ómicron se relaja, por menor gravedad en los casos. 

(ii) Ataque con drones a unas instalaciones de almacenamiento de crudo en Emiratos Árabes Unidos por parte de rebeldes de Yemen. Esto es importante porque eleva el temor a un ataque al estrecho de Ormuz, por donde discurre la sexta parte del comercio mundial de petróleo. 

(iii) Tensión geopolítica entre Rusia y Ucrania. Europa amenaza con imponer restricciones a Rusia si ocupa territorios ucranianos y Rusia podría reducir el suministro de crudo a Europa, en torno al 24% de las importaciones de petróleo. 

(iv) Interrupciones de producción en varios países exportadores como Angola, Libia o Nigeria. 

(v) El alto precio del gas natural, que en muchas ocasiones se puede utilizar como bien sustitutivo. 

En nuestra opinión, el precio del petróleo se mantendrá en niveles elevados en los próximos meses por varios motivos: (i) Aumento de la demanda por reactivación económica global y programa de vacunación masiva. Como referencia, tanto la OPEP como la EIA esperan que la demanda en 2022 sea superior a 2019. Ayer mismo la OPEP mantuvo intacta su previsión de incremento de demanda este año: +4,3%, a pesar de Ómicron. (ii) Escasez de oferta, que no es capaz de compensar la demanda. La OPEP aumenta producción mensualmente en +400.000bd hasta una producción total de 28,4Mbd. Este nivel es inferior a 30,4Mbd previos a la pandemia. Otros países tampoco están siendo capaces de incrementar producción por la caída de inversiones en el sector en los últimos años. (iii) Fuerte alza del precio del gas natural este año, lo que ha provocado que en algunas ocasiones se utilice el petróleo como alternativa.

Por todo ello, mantenemos recomendación de Comprar el sector. Nuestros valores favoritos son: Repsol, Totalenergies y ENI.