Link Securities | El Producto Interior Bruto (PIB) de EEUU se contrajo un 0,9% en el 2T2022 con relación al 1T2022 en tasa anualizada, según la primera estimación del dato dada a conocer ayer por el Departamento de Comercio. Tras la caída intertrimestral del 1,6% experimentada en el 1T2022, también en datos anualizados, la economía estadounidense encadena dos trimestres seguidos de contracción intertrimestral, lo que tradicionalmente se ha considerado como la entrada en recesión técnica. La lectura sorprendió a los analistas, que esperaban que el PIB de EEUU repuntara el 0,8% en el trimestre analizado. En tasa interanual el PIB de EEUU creció en el 2T2022 el 1,6%, por debajo del 3,5% que lo había hecho en el 1T2022 y del 2,2% que esperaban los analistas.

En el 2T2022 los inventarios y la inversión empresarial fueron los principales lastres. Así, los inventarios disminuyeron principalmente en las tiendas minoristas, así como en los concesionarios de vehículos motorizados. La inversión residencial se hundió un 14%, con la de en estructuras haciéndolo un 11,7% y la de equipamiento un 2,7%.

Por su parte, la tasa de crecimiento del consumo personal se desaceleró y creció el 1,0% en el trimestre, lo que supone su menor crecimiento desde que comenzó la recuperación de la pandemia, mientras que el gasto en bienes descendió el 4,4% y el consumo del gobierno el 1,9%, reflejando en parte la venta de crudo de la Reserva Estratégica de Petróleo. Por otro lado, la balanza comercial hizo una contribución positiva por primera vez en dos años, ya que las exportaciones aumentaron un 18%, lideradas por suministros industriales, materiales y viajes, mientras que las importaciones aumentaron sólo un 3,1%.

Cabe destacar que la economía estadounidense no encadenaba dos caídas intertrimestrales desde la Gran Recesión de 2007-2009.

Valoración: tradicionalmente dos caídas intertrimestrales consecutivas del PIB se han catalogado de recesión técnica, con todos los matices que ahora los economistas de cámara del gobierno estadounidense quieran hacer. La reacción inicial de los mercados de valores no fue negativa, aunque luego sí se giraran los índices a la baja, lo que indica que muchos inversores, más de los que creíamos, ya barajaban este escenario, el cual, de momento, sería de una recesión muy leve, dada la fortaleza que sigue mostrando el mercado laboral estadounidense, si bien la baja tasa de desempleo es algo irreal, ya que todavía no se han reincorporado al mercado laboral varios millones de los trabajadores que lo abandonaron al inicio de la pandemia. De momento, y hasta que la inflación no dé muestras de estar comenzando a contenerse, la Reserva Federal (Fed) continuará con su proceso de retirada de estímulos monetarios.