Link Securities | Según dio a conocer la consultora IHS Markit el lunes, el índice de gestores de compras del sector de las manufacturas de la Eurozona, el PMI manufacturas, se situó en su lectura final del mes de diciembre en los 58,0 puntos frente a los 58,4 puntos del mes de noviembre. La lectura, que coincide con su preliminar y con lo estimado por los analistas, es la más baja que alcanza este indicador en 10 meses. Cualquier lectura por encima de los 50 puntos sugiere expansión de la actividad en el mes con relación a la del mes precedente, mientras que, por debajo de ese nivel, indica contracción de la misma.

Como destaca la consultora en su informe, quizás lo más relevante es que en diciembre han aparecido algunas señales de que la crisis de las cadenas de suministro que ha afectado las líneas de producción de toda Europa está comenzando a retroceder. Así, y aunque la mejora que se obtuvo fue solo marginal debido a la escasez de insumos, las congestiones portuarias y los problemas de transporte que aún perduran, los datos del índice PMI revelaron que los stocks de compras aumentaron a una tasa récord del estudio en diciembre. Es de esperar que dicho incremento aporte un respiro a los programas de producción a muy corto plazo, que se han visto lastrados en muchos casos por la falta de insumos.

Por otra parte, los últimos datos de la encuesta mostraron que el crecimiento de la producción se mantuvo moderado en general y sin cambios desde noviembre. La atenuación de las presiones en las cadenas de suministro también repercutió en los precios, ya que los costes de los insumos aumentaron al ritmo más lento desde el pasado mes de abril. A pesar de que la ralentización de las tasas de inflación es algo muy positivo, éstas siguen siendo muy elevadas.

Por último, los analistas de IHS Markit señalan que las economías europeas se enfrentan ahora a la incertidumbre que está generando la expansión de la variante Ómicron en la región, por lo que no descartan nuevas interrupciones en las cadenas de suministro y, por lo tanto, tampoco excluyen la posibilidad de nuevos repuntes de la inflación.

Por países, cabe destacar que el PMI manufacturero de Alemania, en su lectura final de diciembre se situó en los 57,4 puntos, por debajo de su lectura preliminar de mediados de mes, que había sido de 57,9 puntos, y que era lo esperado por los analistas, pero en línea con su lectura de noviembre. A su vez, el PMI manufacturas de Francia, también en su lectura final de diciembre, se situó en los 55,6 puntos, algo por encima de los 54,9 puntos de su lectura preliminar de mediados de mes, que era lo que esperaba el consenso de analistas, y de los 55,9 puntos de su lectura de noviembre. La de diciembre es la lectura más baja de este indicador en 2 meses. Por último, señalar que el PMI manufacturas de Italia se situó en diciembre en los 62,0 puntos frente a los 62,8 puntos de noviembre, lo que supone también su nivel más bajo 2 meses. No obstante, la lectura superó los 61,6 puntos que esperaban los analistas.

Valoración: de momento, y a pesar de que es evidente que su ritmo de expansión se ha ralentizado, el sector de las manufacturas europeo está aguantando bien y está siendo capaz de sobreponerse a problemas relevantes como los que afrontan las cadenas de suministros, los que representan la alta inflación de los insumos, la falta de mano de obra cualificada y las últimas olas de la pandemia. Habrá que esperar a comprobar el verdadero impacto que en la actividad del sector puede llegar a tener la irrupción de la variante del virus Ómicron, aunque todo parece indicar que el sector ha sido capaz de sobreponerse a la misma en el mes de diciembre, en plena ola.