Link Securities | Según publicó el martes el BCE, el agregado monetario M3 bajó el 0,9% en el mes de noviembre en tasa interanual (-1,0% en octubre), algo más que el 0,7% de caída que esperaba el consenso de analistas de FactSet. La M1, que incluye los depósitos a la vista, bajó un 9,5% en tasa interanual en noviembre frente a la caída del 10,0% que había experimentado el mes precedente.

El desglose mostró una debilidad continua en la dinámica crediticia. La tasa de crecimiento interanual del crédito total a residentes en la Eurozona fue del 0,5% en noviembre de 2023, frente al incremento del 0,5% del mes anterior. El crecimiento de los préstamos ajustados al sector privado se situó en el 0,4% en noviembre en tasa interanual, sin cambios frente a la tasa de octubre, con los préstamos a hogares subiendo el 0,5% frente al 0,6% del mes anterior, y los préstamos a empresas no financieras manteniéndose estables (0,0%) tras haber caído el 0,3% en octubre.

Valoración: el endurecimiento de la política monetaria por parte del BCE está provocando que la demanda de crédito siga siendo muy débil y que los estándares crediticios se hayan endurecido significativamente, algo que el organismo perseguía en aras a debilitar la demanda para luchar de este modo con la alta inflación.