Bankinter | Las actas de la Fed no dan detalles concretos sobre el ritmo de reducción de balance, pero menciona un posible recorte de 95.000 millones de dólares mensuales con revisiones trimestrales. 

No hay acuerdo sobre el ritmo de reducción del balance, aunque se ha avanzado en el plan de acción y, hay unanimidad en el uso de este mecanismo para combatir la inflación en un contexto cercano al pleno empleo.. La reducción del tamaño del balance empezará a partir de la próxima reunión (3-4 de mayo) y, será más rápida que la de 2017-2019. Se menciona que un recorte mensual 60.000M$ en Bonos del Tesoro más otros 35.000M$ en MBS podría resultar “apropiado”, pero las actas reiteran que no hay un acuerdo definitivo y, que este proceso debe ser predecible. Los importes del recorte del balance se deben revisar trimestralmente. Respecto al escenario de tipos de interés, los miembros del comité de la Fed preferían haber subido tipos en +0,5% de no haber sido por la invasión de Ucrania y, opinan que se deberá hacer esta subida agresiva en 2022. 

Opinión del equipo de análisis de Bankinter:

Las actas coinciden con el mensaje que lanzó (o filtró) ayer Lael Brainard. Aparentemente no hay un acuerdo sobre la reducción del balance, pero todo apunta a que está prácticamente cerrado. El ritmo mencionado para la reducción del balance duplica el de 2017-2019, creemos que al sumarlo a las subidas de tipos, impactará negativamente sobre el crecimiento del PIB y, que será eficaz para recortar el aumento de la Tasa de Inflación. El impacto en mercado ha sido negativo, la TIR del T-Note aumenta +2,6p.b. tras publicarse las actas mientras que el dólar se aprecia ligeramente: EUR USD 1,09; -0.05%.