Link Securities | El Departamento de Trabajo de EEUU publicó ayer que el índice de precios de consumo (IPC) se mantuvo sin cambios (0,0%) en el mes de octubre con relación a septiembre. Los analistas del consenso de FactSet esperaban un ligero repunte de este indicador en el mes, del 0,1%. En octubre los precios de vivienda aumentaron el 0,3%, alza que fue compensada por el descenso de los precios de las gasolinas (-5,0%). Destacar, en ese sentido, que el índice de los precios de la energía bajó en octubre el 2,5%, apoyándose en la referida caída del 5,0% del índice de precios de las gasolinas, factor que compensó con creces los aumentos en otros índices de componentes energéticos. Por su parte, los precios de los alimentos subieron el 0,3%, con los precios de alimentación en casa aumentando el 0,3% y los de alimentación fuera de casa aumentó un 0,4%.

En tasa interanual el IPC de EEUU repuntó el 3,2% (3,7% en septiembre), algo menos que el 3,3% que esperaban los analistas. En octubre los precios de la energía bajaron el 4,5% (vs -0,5% en septiembre), con la gasolina disminuyendo un 5,3%, el servicio público de gas (por tubería) cayendo un 15,8% y el fueloil un 21,4%. Además, los precios aumentaron a un ritmo más lento para los alimentos (3,3% vs 3,7% en septiembre), en vivienda (6,7% vs 7,2% en septiembre) y en los vehículos nuevos (1,9% vs 2,5% en septiembre). Además, continuaron bajando los precios de los automóviles y camiones usados (-7,1%). Por otro lado, los precios aumentaron más rápidamente en las prendas de vestir (2,6% vs 2,3% en septiembre), los productos de atención médica (4,7% vs 4,2% en septiembre) y los servicios de transporte (9,2% ve 9,1% en septiembre).

Por su parte, el IPC subyacente, que excluye los precios de los alimentos no procesados y de la energía para su cálculo, subió el 0,2% en el mes de octubre con relación a septiembre, mientras que en tasa interanual lo hizo el 4,0% (4,1% en septiembre). En este caso los analistas esperaban que el IPC subyacente repuntara el 0,3% en el mes y el 4,1% en tasa interanual.

Valoración: tal y como esperábamos, las mejores de lo esperado lecturas de la inflación estadounidense en octubre impulsaron al alza tanto a los precios de los bonos, cuyos rendimientos cayeron con fuerza, como a los de las acciones, en especial a los precios de los valores catalogados como de crecimiento, que se ven favorecidos en sus valoraciones por unas menores tasas de interés a largo plazo.

Si bien las lecturas muestran una inflación que sigue, poco a poco, retrocediendo, tanto la general como, en especial, la subyacente, continúan lejos del objetivo del 2% de la Reserva Federal (Fed), por lo que todavía queda trabajo por hacer. Estas lecturas esperamos que sirvan para que la Fed dé por finalizado su proceso de alzas de tipos, aunque nos parece todavía precipitado empezar a hablar de potenciales reducciones de las tasas de interés oficiales. De momento, damos por hecho que en la reunión de diciembre del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) la Fed optará por mantener sus tasas de interés oficiales sin cambios. El comportamiento reciente de la inflación y del mercado laboral creemos que le da margen para ello.