Santander Corporate & Investment | El desenlace final probablemente lo determinará la economía pero, como recuerdan nuestros economistas, los datos del PIB de la EZ del 4T publicados ayer (0,0% q/q y1,8% a/a, Exp 0,0%/1,9%, Last 0,4%/2,4%) enmascaran unas débiles dinámicas.

Y es que la mayor parte del crecimiento viene de la mano del gasto público mientras que la débil demanda interna hundía las importaciones y explicaban el segundo (pobre) motor de crecimiento, la mejora en la balanza comercial. Según nuestros economistas, los datos del actividad del primer mes apuntan a una desaceleración económica en el 1T23, lo que es probable que se traduzca en una recesión técnica con crecimiento negativo en el 1T y 2T23.