Bankinter | La OPEP acordó recortar producción en -2 millones de barriles a partir de noviembre (-2% de la oferta global).
Se situó en la parte alta del rango esperado por el mercado (-1 Mb/-2 Mb). Las próximas reuniones se celebrarán cada dos meses, la próxima el 4 de diciembre. Como respuesta, Estados Unidos libera 10 Mb de reservas estratégicas (10% del consumo de crudo de un día).
Opinión del equipo de análisis de Bankinter:
Noticia negativa que provocó un alza del petróleo (Brent 93,4$; +1,7% y WT 87,8$, +1,4%), lo que impacta en inflación y crecimiento económico. Este recorte reflejó un cambio de rumbo en la estrategia de la OPEP: subió durante varios meses +432.000bd y en julio y agosto +648.000bd. Actualmente produce 29,6Mbd, nivel que sigue siendo inferior a los niveles previos a la pandemia (2019, 30,4Mbd).
Por otra parte, la liberación de reservas estratégicas de Estados Unidos ha permitido contener la subida, si bien el impacto es reducido porque solo supone el 10% del consumo de crudo de un día. Recordemos que en abril Estados Unidos liberó 180MBrr. y otros países 60Mbarr. adicionales, en total el equivalente a 2,4 días de demanda global y el impacto fue moderado. En este contexto:
¿Qué podemos esperar de los precios del petróleo? Como adelantamos en nuestro Informe de Estrategia Trimestral estimamos: Brent 2022 90$, 2023 85$ y 2024 80$. El crudo ha corregido recientemente por el temor a una desaceleración de la economía (tanto la OPEP como la AIE estiman que la demanda no alcanzará los niveles previos a la pandemia hasta 2023), por la política de Covid-19 cero de China (primer importador mundial) y por la apreciación del dólar. A pesar de ello, en nuestra opinión, los precios se mantendrán en un nivel elevado por: (i) El cambio de rumbo de la OPEP, 30% de la producción mundial, y el inicio de un proceso de recortes de producción. (ii) Embargo a petróleo ruso por parte de Europa, principalmente efectivo a final de año y la propuesta de un tope al precio del petróleo. Como referencia, Rusia produce en torno al 11% del petróleo mundial. (iii) Estados Unidos está recibiendo presiones por parte de las principales compañías petroleras para que limite las exportaciones y ello reduzca el precio en el país. (iv) Los problemas que llevaron al fuerte alza del precio este año siguen vigentes. Particularmente la falta de inversiones, por el temor al alza de la regulación y porque prefieren dirigirse a otros sectores como las renovables. De hecho, en Estados Unidos, a pesar del fuerte incremento del precio este año, las inversiones no han aumentado por menor productividad y porque las empresas prefieren elevar la remuneración a los accionistas y limpiar balances. (v) Hay problemas internos en algunos de los miembros de la OPEP: las posibilidades de un acuerdo nuclear con Irán se reducen (9,1% de las reservas globales) y Libia enfrenta conflictos internos (2,8% de las reservas globales). Por tanto, el precio se modera en un contexto de desaceleración, pero se mantendrá todavía en un nivel elevado desde una perspectiva histórica.
