Link Securities | En su nuevo cuadro macroeconómico, dado a conocer ayer, el Banco de España (BdE) prevé que el Producto Interior Bruto (PIB) de España crezca el 4,5% en 2022 (cuatro décimas más que en las previsiones de junio), como consecuencia de un avance más intenso del PIB en el 2T2022 por «la fortaleza de las exportaciones de servicios turísticos», que compensaron holgadamente el efecto adverso de la guerra en Ucrania. Para 2023 el BdE ha revisado a la baja su estimación de crecimiento para el PIB de España hasta el 1,4% desde el 2,9% de su estimación de junio. Este menor crecimiento será consecuencia de la inflación, que continuará siendo elevada, las condiciones de financiación menos favorables, el aumento de la incertidumbre y el debilitamiento de la demanda global. De este modo, la recuperación del nivel de PIB previo a la pandemia se retrasaría probablemente hasta el 1T2024, unos dos trimestres más tarde de lo proyectado por la entidad en junio. Por último, y en 2024, el BdE espera que el PIB crezca el 2,9% (cuatro décimas más respecto a la previsión de junio), principalmente porque el mayor dinamismo económico a partir de la primavera de 2023 se intensificará progresivamente.
En lo que hace referencia a la inflación, los analistas del BdE esperan ahora que alcance de media el 8,7% en 2022, el 5,6% en 2023 y el 1,9% en 2024, mientras que la subyacente se situará en el 3,9% este año y se moderará hasta el 3,5% en 2023 y el 2,1% en 2024. Detrás de estas cifras se sitúan las sorpresas que se han observado recientemente en el avance de los precios y las nuevas sendas previstas a futuro para los precios de la energía, así como un euro más depreciado de lo que lo estaba en junio.
Las previsiones de empleo de los analistas del BdE son muy similares a las que presentaron en junio, con una estimación de la tasa de desempleo del 12,8% este año (dos décimas menos), del 12,9% en 2023 (una décima más) y del 12,4% en 2024 (3 décimas menos).
Por último, y con relación al déficit público, el BdE espera que baje al 4,3% del PIB en 2022, al 4,0% del PIB en 2023 y que repunte hasta el 4,3% del PIB en 2024, mientras que la deuda pública cerrará en 2022 en el 113,3% del PIB, en 2023 en el 110,7% y en 2024 en el 109,9%.
