La OPEP, en su reunión mensual, incrementa ligeramente la oferta de crudo. Aumentará en mayo +432.000bd vs +400.000bd marcado en su hoja de ruta.
Tras este ascenso, se calcula que la producción alcanzará los 28,5Mbd. Los niveles de producción de la OPEP son inferiores a los previos a la pandemia (en torno a 30,4Mbd), para una demanda que en 2022 estima será superior a 2019. Además, impacta directamente Rusia.
La Agencia Internacional de la Energía estima que cerca de 3mbd de crudo ruso, de los 8 mbd que tradicionalmente exporta, dejarán de producirse en el próximo mes. La OPEP no hace referencia a la guerra Rusia / Ucrania. Únicamente expone que el mercado está “equilibrado” y que la volatilidad reciente se debe a factores geopolíticos.
Opinión del equipo de análisis de Bankinter:
La OPEP no responde a las peticiones internacionales, particularmente de la Agencia Internacional de la Energía y EE.UU., y eleva solo testimonialmente su oferta de crudo. Además no hace referencia a Ucrania y solo a factores geopolíticos. Esto se explica por la fuerte influencia de Rusia en la organización. Además la OPEP tiene problemas reales a la hora de incrementar producción. De hecho, se trata solo de cifras teóricas, porque muchos países no pueden producir los niveles pactados, por problemas técnicos y por la falta de inversión en la industria en los últimos años.
En nuestra opinión, tenemos que hacer frente a un escenario de precios elevados durante un tiempo prolongado por la tensión derivada de la guerra Rusia/Ucrania. A ello se une la escasez de oferta, entre otros motivos por repudio internacional al petróleo ruso (segundo productor mundial). Pero además por la reducción de inversiones en el sector en los últimos años.
Por todo ello, mantenemos recomendación de Comprar el sector. Nuestros valores favoritos en Europa son: Repsol y ENI. En EE.UU. escogemos Conoco Phillips y Diamond Back Energy. Si queremos invertir vía fondos de Inversión, lo haríamos a través de GAM Commodities (LU0244125711) o JP Natural Resources (LU0208853944). A
