Bankinter | La producción Industrial (noviembre): -2,8% a/a vs -4,5% esperado y -4,2% anterior (revisado desde -4,5%). En el mes, +1,5% vs +0,5% esperado vs -0,4% anterior (revisado desde -1,0%). (ii) Balanza Comercial (noviembre): 19.700 M€ vs 14.500 M€ esperado vs 13.400 M€ anterior. Exportaciones +2,1% m/m vs +2,0% esperado vs -2,9% anterior (revisado desde -2,8%). Importaciones -3,3% m/m vs +0,7% esperado vs -0,3% anterior (revisado desde -0,1%).

Opinión del equipo de análisis: La producción Industrial repunta en noviembre tras 2 meses de descenso, pero todavía el saldo permanece en negativo por 18 meses consecutivos. El superávit comercial aumenta más de lo esperado debido a una caída de las importaciones que denotan la atonía de la demanda interna. Por ello, aunque el sector exterior contribuya positivamente al PIB en el 4T evitando un crecimiento negativo en el trimestre, la lectura es negativa como síntoma de debilidad del consumo y la inversión internos