Santander Corporate & Investment | Los flash PMIs de servicios publicados esta mañana volverán a ser un quebradero de cabeza para el BCE, ya que arrojan un inesperado notable rebote en Francia en un momento delicado de manifestaciones (56,3, 53,5e, 53,9p). Pero también en Alemania (55,7, 53,4e, 53,7p). Y en un momento en el que la inflación en servicios sigue siendo uno de los verdaderos caballos de batalla como recordaban nuestros economistas tras la publicación del dato final de marzo hace unos días. La recuperación del sentimiento, primero empresarial y visible en el última encuesta de CFOs de Deloitte en RU (post SVB) y ahora también en la de los hogares, como mostraba por ejemplo ayer el GfK (máximo de 14 meses) también es muy relevante. Y es que, aunque puedan estar recuperando el terreno perdido, lo cierto es que, con todo, la bolsa europea sigue en zona de máximos históricos. Y probablemente esté arrastrando a muchos otros activos como al mercado de crédito. La clave estará en si realmente los beneficios empresariales aguantan, y por eso la temporada de resultados y los guidances serán críticos estos próximos trimestres.