Bankinter | Los precios de la vivienda en España aguantan en 2020, a pesar de la fuerte contracción del PIB (-11% en 2020). Se han incrementado un +2,2% vs 2019, según el Colegio de Registradores.
Portales inmobiliarios, como Idealista, apuntan a subidas más moderadas +0,9% interanual, mientras Tinsa registra una caída del – 1,7% vs 2019. En cualquier caso, supera claramente nuestra estimación de -4% para 2020. Se han visto soportados por los menores costes de financiación. Más de la mitad de las hipotecas son ya a tipo fijo, cuyo coste se ha reducido en unos 50p.b. de media en 2020. Además, los ERTEs mitigan temporalmente el impacto de la pandemia sobre el mercado laboral. Las transacciones de vivienda también baten nuestras estimaciones: -18% en 2020 vs. -35% estimado.
En 2021 estimamos +10% en las transacciones de vivienda , apoyadas en parte por la recuperación de las compras de extranjeros. Si bien, habrá que esperar a 2022 para alcanzar niveles de 500 mil transacciones, previos al virus (2019). De forma preliminar, y a la espera de tener datos definitivos, mantenemos nuestras previsiones de -5% en precios de vivienda en 2021. La demanda natural se ve afectada por una fuerte incertidumbre económica y la inversión en vivienda pierde atractivo en un entorno de alquileres a la baja y mayor inseguridad jurídica. Estas caídas serán más pronunciadas en la segunda mitad del año, momento en el que finalizarán los ERTEs y se producirá un repunte en la tasa de paro. Las caídas podrían continuar en 2022, aunque de forma más moderada (-2%).
Estimamos que la caída de precios sea más acusada en vivienda de segunda mano, y al contrario de lo que ha ocurrido en el último ciclo, el retroceso será mayor en zonas prime de grandes ciudades, donde las caídas podrían ser próximas al -10%. La COVID-19 favorece el traslado de parte de la población desde el centro de las ciudades a la periferia, en busca de espacios abiertos. Los alquileres ya caen con fuerza en zonas metropolitanas de Madrid y Barcelona (-7,3% y -9,4% en 2020 respectivamente, según Idealista).
