Bankinter | Los precios de vivienda se incrementan +8,5% en 1T2022 (a/a) vs +6,4% del trimestre anterior. Vivienda nueva +10,1% vs +6,1% anterior. Vivienda de segunda mano +8,2% vs +6,4% anterior. 

Opinión del equipo de análisis de Bankinter:

Los precios de vivienda sorprenden positivamente, al acelerar de nuevo en 1T2022. Si bien, hay que destacar que los datos del 1T apenas reflejan las consecuencias del conflicto Rusia-Ucrania. Prevemos que se produzca un frenazo en precios de vivienda en próximos trimestres, hasta finalizar el año con una variación próxima a +1% 2022e, debido a:

(i) Incremento de costes de financiación, tras el fuerte repunte del Euribor 12m, +102p.b. hasta +0,52% actual vs -0,50% en diciembre 2021;

(ii) Menor Tasa de Ahorro de los Hogares por fuerte inflación en bienes de consumo básico, como energía y alimentación; y

(iii) Menor atractivo de la vivienda como inversión por mayor rentabilidad de otros activos considerados de bajo riesgo. El diferencial de la rentabilidad de la vivienda por alquiler frente al bono español 10A se ha reducido hasta 150p.b. vs 330p.b. en diciembre 2021. Si bien, damos poca probabilidad a una caída de precios. No vemos síntomas de sobrecalentamiento, con tasas de esfuerzo por debajo de la media y equilibrio entre oferta y demanda.