Intermoney | Gestamp (GEST) (Comprar, Precio Objetivo 5,3 euros) comunicó el martes a la CNMV, con el mercado ya cerrado, que su Consejo de Administración ha acordado la distribución de un dividendo a cuenta con cargo a los resultados del ejercicio 2021 por un importe de 0,038 euros/acción. El desembolso se producirá el próximo 12 enero (ex−date el 10 de enero). 

Valoración: 

Gestamp canceló el dividendo complementario que iba a pagar en abril de 2020 como medida de prudencia financiera tras el estallido del Covid. Así, el pago de este dividendo supone retomar su política de distribución de beneficios y es el primero que se pagará en dos años (el pago del último dividendo fue en enero de 2020 con cargo a los resultados de 2019). 

Este dividendo a cuenta es un 31% inferior al que se pagó antes del Covid (0,055€ abonados en enero de 2020), pero está muy en línea con nuestra previsión de evolución del beneficio de Gestamp para este año (un 34% por debajo de los niveles pre-pandemia). Normalmente la compañía paga un dividendo a cuenta en enero y otro dividendo complementario en abril, con un pay-out total de al menos el 30%, por lo que con nuestras estimaciones de beneficios, el dividendo con cargo a los resultados de este año sería de 0,073€, con una rentabilidad del 2% a los precios de cierre de ayer. 

A pesar del impacto que la falta de suministros de semiconductores está teniendo en la industria, pensamos que los resultados de Gestamp en 2022 volverán a estar por encima de los niveles pre- pandemia tanto en términos de EBITDA como de beneficio. Además, las macrotendencias del sector a medio y largo plazo (electrificación, mayores requerimientos de seguridad, aumento de la externalización por parte de los OEMs) harán que Gestamp siga creciendo a mayor ritmo que el mercado. Reiteramos nuestra visión positiva sobre el valor.