La desinversión de Ence en Energía mejora el perfil de riesgo: Comprar (P.O.: 4 eur/acc)

Bankinter | Los últimos anuncios de subidas del precio de la celulosa y la confirmación que se trasladan a los consumidores es la señal que esperábamos para el inicio de un nuevo ciclo. En tres meses el precio en China ha subido a 530 $/t y se ha anunciado 580 $/t (+23%) desde febrero, por encima del -9% que se ha depreciado el USD vs EUR en 2020.

El precio en China se aproxima al precio de venta de Ence. Hay subidas de precios en otros mercados. Esta situación apunta a resultados crecientes en 2021. Las cotizaciones de las empresas del sector han empezado a descontar una mejora del escenario, pero Ence es el valor que se ha quedado rezagado. La reciente desinversión parcial de su negocio de energía ha reforzado su balance y mejorado el perfil de riesgo.

Revisamos nuestro precio objetivo a 4,00 eur/acc desde 3,42 eur/acc y subimos nuestra recomendación a Comprar desde Neutral, el potencial es +13,2%.

ENCE (Comprar; Precio Objetivo: 4,00€; Cierre: 3,5510€; Var. Día: +0,48%; Var. 2021: +4,6%)