El precio objetivo post-ampliación de Cellnex se mantiene en 56,75€/a, con una revalorización del 34%

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Bankinter | La ampliación de capital de Cellnex finaliza el jueves, 15 de abril. Recomendamos Acudir. Ofrece un potencial de revalorización del +34% con respecto a nuestro precio objetivo (56,75€/acción; sin cambios significativos), la ampliación está asegurada por los bancos colocadores y sus fundamentales salen reforzados. Tendrá capacidad para comprar activos por valor de 10.000M€ adicionales, que le permitirá reforzar su posición de liderazgo en Europa y generar nuevas economías de escala. Principales detalles de la ampliación de capital: 1.-Cellnex […]

Merlin Properties: rebaja de la recomendación a Neutral y P. O. hasta 9,47 eur/acc, ‘la incertidumbre es elevada’

Merlin Properties aprueba dividendo

Bankinter | Merlin Properties (MRL) se ha revalorizado +16% en lo que va de año, alcanzando niveles próximos a nuestro Precio Objetivo, que revisamos ligeramente a la baja hasta 9,47 euros/acción (-2% vs 9,71 euros anterior). Por otra parte, la incertidumbre es todavía elevada sobre los activos inmobiliarios, sobre todo oficinas y centros comerciales. A pesar de la recuperación del ciclo, Covid19 ha cambiado de forma estructural nuestra forma de trabajar y consumir. Por ello, bajamos recomendación a Neutral desde […]

CAF cotiza a 7,5x el EV/Ebitda 2021e (vs 11x Alstom): Comprar (P. O. de 48,40 a 52 euros/acción)

Santander Corporate & Investment | Mantenemos a CAF (CAF) en nuestra lista de valores favoritos de capitalización media y baja (SMC) de España y Portugal para el 2T21E. CAF mostró buena capacidad de resistencia en 2020, con un crecimiento de los ingresos del 6% interanual y un descenso del Ebitda del 17% debido al Covid19. Para 2021e, prevemos la restauración total de los ingresos y el Ebitda gracias a la fuerte ejecución de las ventas contratadas. La cartera de proyectos […]

LVMH, costes contenidos y beneficios por el aumento de precios: Sobreponderar (P. O. de 600 a 625 (euros/acción)

Morgan Stanley | A pesar de los vientos de cola recientes, esperamos un mensaje sólido de la compañía gracias al fuerte posicionamiento en China y los Estados Unidos.  Los analistas esperan que las divisiones más rentables (F&LG y W&S) continúen haciéndolo bien, asumiendo un crecimiento orgánico del +37% para F&LG. Los beneficios del 1H21 deberían ser elevados (3x los del 1H20) gracias a  1.- la continuación de un top-line sólido; 2.- costes contenidos; y 3.- beneficios por los incrementos en […]

Cuarta subida de los precios de la celulosa en lo que va de año (+49%): Ence, Comprar

Bankinter | Suzano anuncia que sube en abril el precio de la celulosa +11%, ponemos nuestro Pº Objetivo En Revisión con vistas a elevarlo desde 4,65 eur/acc. Los nuevos precios (sin descuentos) para la celulosa BEK (la que fabrica Ence) anunciados por Suzano son 1.010 $/t en Europa +11% desde los 910 $/t actuales y 780 $/t en China (+8% vs. 720 $/t actuales). Suzano es uno de los productores de líderes de celulosa en el mundo y un referencia […]

Las guías de BMW para 2021 son ambiciosas, pero alcanzables: Comprar (P. O. de 82,1 a 98,5 eur/acc)

Bankinter | La reactivación operativa del fabricante alemán de automóviles, BMW, a finales de 2020 favorece un desempeño superior a lo inicialmente estimado. La exposición a China resulta clave para lograr esta evolución, al igual que una estricta gestión de costes, circulante e inversiones. Las guías para 2021 son ambiciosas, pero alcanzables. La estrategia de electrificación tiene sentido y los objetivos de márgenes EBIT del segmento auto apuntan a unas perspectivas optimistas para el conjunto del año. Ante ello, revisamos […]

Pese a las caídas, Orsted mantiene un valor fundamental atractivo: de Mantener a Comprar (P. O. 1.190 DKK/acc)

Orsted

Santander Corporate & Investment | La cotización de Orsted ha caído un 23% en lo que va de año y un 29% desde el máximo que alcanzó a principios de enero. En nuestra opinión, esto obedece a varias razones, algunas relacionadas con las principales actividades de Orsted y otras con factores macroeconómicos y técnicos.  Las razones relacionadas con el negocio podrían ser (1) previsiones algo decepcionantes para 2021 en el negocio eólico; (2) pérdida de la subasta del proyecto eólico […]

El pronóstico BPA 2021 de Gestamp sube un 7%: Sobreponderar (P. O. a 4 eur/acc)

Morgan Stanley | Actualizamos nuestras estimaciones de Gestamp (GEST) tras los resultados del 2020. Reducimos ligeramente las estimaciones de ingresos para 2021-2023 un 3-4% por una visión más cauta en el mercado de autos, pero que está compensada a nivel Ebitda y por hipótesis de márgenes mayores. El pronóstico del EPS (BPA) para 2021 sube un 7%, y el Precio Objetivo a 4 euros/acción. Gestamp Automocion, Overweight (Sobreponderar), Precio Objetivo de 3,80 a 4 euros/acción. 

Meliá volverá a beneficios en el 2S 2021 si se cumplen los plazos de vacunación: Comprar (P. O.: 8,10 eur/acc)

Bankinter | Meliá Hotels (MEL) se verá beneficiada por la fuerte recuperación del turismo. De cumplirse los calendarios previstos de vacunación, Meliá podría entrar en beneficios en la segunda mitad de 2021. Por otra parte, la viabilidad de la compañía no está comprometida, con liquidez suficiente hasta junio de 2021 y capacidad de obtener financiación adicional. Revisamos al alza nuestras estimaciones y el precio objetivo. Subimos recomendación a Comprar desde Neutral. Resultados 4T 2020 todavía afectados por el virus Ingresos […]

Fitch confirma el rating ‘BBB-‘ de Cellnex, tras anunciar una ampliación de capital de 7 M€

Cellnex torre

Renta4 | La agencia de calificación crediticia Fitch confirma el rating en BBB-, con perspectiva estable, de la compañía de telecomunicaciones española Cellnex (CLNX). La revisión recoge las últimas adquisiciones anunciadas por la empresas así como la ampliación de capital prevista de 7.000 millones de euros. La revisión se produce después del anuncio de Cellnex de su adquisición del  99.99% de Polkomtel Infrastruktura, de Polonia, por 1.600 millones de euros y 600 millones de euros de build-to-suit (BTS, construir a […]