Intermoney | Según el comunicado enviado ayer a la CNMV, ENCE (Comprar, PO 4,3€) ha tenido conocimiento de que el Tribunal Supremo ha estimado los recursos de casación interpuestos por la compañía contra las sentencias de la Audiencia Nacional relacionadas con la prórroga de su concesión en la Ría de Pontevedra. Se trata de los procedimientos seguidos a instancia de Greenpeace España y del Ayuntamiento de Pontevedra, tras los que se declaró la nulidad de la prórroga de la concesión de dominio público marítimo.

La Sociedad facilitará más información tan pronto tenga acceso al contenido de las sentencias pero, a falta de conocer los detalles, la decisión del Supremo supone avalar la extensión de la concesión hasta 2073.

Valoración: noticia muy positiva para ENCE a la que la cotización reaccionó con una subida del +27%, lo que supone un aumento de c erca de 203Mn€ en su capitalización.

En nuestra valoración de ENCE estábamos asumiendo el cierre de la planta de Pontevedra para finales de 2023 (con un coste de desmantelamiento de 72Mn€ a los que tendría que hacer frente en 2024), pero incorporamos los proyectos de Navia Excelente y Navia 100 tanto en los niveles de producción como en capex y
mejora de margen. Tras la decisión del Supremo, revisaremos nuestras estimaciones y valoración para incluir la continuidad de la planta de Pontevedra.

Recordamos que fue en julio de 2021 cuando la Audiencia Nacional estimó los recursos de Greenpeace y el Ayuntamiento de Pontevedra contra la prórroga de ocupación por 60 años de la planta de Ence en Pontevedra. A raíz del inicio del proceso judicial contra la prórroga de la planta de Pontevedra, Ence decidió paralizar las inversiones previstas en su plan estratégico y concentrarlas en su fábrica de Navia, en Asturias. Se trata de 250Mn€ que preveía dedicar a ampliar la biofábrica gallega, en la que, no obstante, había invertido o comprometido ya 130 M€ desde que en 2016 logró la prórroga de ocupación por 60 años. En aquel momento,
Ence cuantificó en más de 70Mn€ la salida de caja en el caso tener que desmantelar la planta. Cuando se conoció la decisión de la Audiencia Nacional, la acción de ENCE bajó un 21% en sólo dos días, perdiendo más de 160Mn€ de capitalización.

ENCE estima que la reversión de los deterioros de activos y provisiones de gastos contabilizados en los resultados de 2021 tendrá un impacto positivo estimado de 169Mn€ en el beneficio del grupo de 2022.