Renta 4 | Según el análisis preliminar remitido por la Compañía, el impacto por la nueva ley de vivienda, asumiendo que diferentes autonomías la implementan y que afecta a aquellas promociones cuyos permisos de construcción son otorgados a partir del 1 de abril del 2022, alcanzaría los 25 millones de euros en ventas (sobre un 3,5% ventas 2020/21) y 18 millones de euros en beneficios antes de impuestos (cerca del 16% del BAI 2020/21).

El banco de suelo potencialmente afectado alcanzaría las 3.734 unidades entre todas las regiones en las que opera la Compañía. Si solo se aplicara en Cataluña y Valencia las unidades afectadas se reducirían a 596. Según la propuesta de ley, el 30% de esas 596 unidades tendrían que dedicarse a VPO (179 uds), lo que reduciría su precio medio de venta hasta unos 140.000 eur (vs los 320.000 euros del periodo 2020-21).

No esperan impacto en el negocio BTR, que solo alcanza el 5% de las ventas estimadas en el Plan Estratégico y constituye una línea de negocio complementaria y oportunista, tratándose de proyectos llave en mano para terceros y no para explotación propia.

Valoración

Noticia negativa pero sin impacto en cotización al estar más que recogido en el precio, que ha caído un 18% en el último mes.

La mencionada caída en ventas de 25 millones de euros equivale a un 0,4% de la guía de la Compañía en su Plan Estratégico 2021/22-2025/26 presentado el pasado mes de junio. Por su parte los -18 millones de eurosen beneficio antes de impuestos representa un 1,6% del resultado estimado por la Compañía para el mismo periodo.

El impacto potencial estimado no se materializaría hasta 2024/25, ya que todos los proyectos a entregar en los próximos tres años ya están muy avanzados.