Renta 4 | De acuerdo con un artículo del diario económico Expansión, Applus+ habría contratado servicios de asesoramiento de JP Morgan ante el interés de diversos fondos de capital riesgo.

Igualmente, mencionan que Brookfield, ya habría planteado hace aproximadamente algo más de un año (antes de la jubilación del anterior CEO, D. Fernando Basabe) una propuesta de unos 10,0 eur/acción (que suponía entonces una prima de en torno al 20%), si bien las partes no terminaron de ponerse de acuerdo en cuanto al precio y la operación no se materializó. Actualmente, Brookfield no se encontraría interesada, pero desde Expansión mencionan que, al menos, habría dos firmas interesadas en realizar una propuesta por la compañía.

Valoración: Noticia que debería ser recogida de forma positiva en mercado, en tanto que, en línea con nuestra tesis, existe un interés real por parte de fondos de private equity en hacerse con Applus+.

Recordemos que en nuestro informe publicado el pasado enero (“Lo invisible”) analizábamos las razones por las que considerábamos que la llegada de una OPA sobre Applus+ era muy probable. En este sentido, consideramos que el precio al que podría situarse una oferta sobre La Compañía rondaría la horquilla entre los 8,0 y los 10,0 eur/acción. El rango alto (implicando un múltiplo VE/EBITDA de 6,2x vs 12,2x sector y 11,0x M&A), se situaría aprox. un -20% por debajo de nuestro precio objetivo.

Reiteramos nuestra recomendación de SOBREPONDERAR y P.O. 12,60 eur/acción.