Intermoney | Atresmedia (Comprar, PO 5,0€/acción) ha comprado una participación del 15% en la empresa tecnológica española PlayFilm. Fundada en 2014 y con sede en Valencia, Playfilm ayuda a las grandes compañías a vender más con sus campañas digitales mediante una tecnología propia, llamada Smart Sales Generation, que utiliza la inteligencia artificial y el vídeo interactivo para reducir costes de captación e incrementar las ventas de sus clientes.
Con esta operación, Atresmedia se convierte en el socio industrial estratégico de Playfilm y en el principal inversor solo por detrás de sus dos fundadores. Según Atresmedia, el objetivo es “acompañar a la compañía en la siguiente etapa de evolución y crecimiento tanto a nivel nacional e internacional de PlayFilm en los próximos años, aportando el conocimiento y experiencia de Atresmedia en el sector de la publicidad”.
Desde 2018, PlayFilm ha logrado un crecimiento de ingresos a doble dígito y supera ya los cuatro millones, con operaciones en España y planes para entrar en Portugal, Italia y México.
Entre sus clientes figuran Mercadona, MásMóvil, Sanitas, DKV y El Corte Inglés, entre otros.
Valoración: la operación se encuadra en la estrategia de Atresmedia de diversificar sus negocios y sus fuentes de ingresos. Aunque no se ha especificado cómo se ha realizado la operación, entendemos que se ha hecho bajo la modalidad de media for equity (ofrecer espacio publicitario en sus medios a cambio de una participación accionarial) que Atresmedia lleva utilizando desde que comenzó a operar en el negocio de capital riesgo en el año 2014. El objetivo de esta estrategia se ha centrado en la entrada de la compañía en nuevos negocios
para generar otras fuentes de ingresos y reducir su dependencia de la publicidad. Desde entonces, ha invertido más de 80 Mn€ en más de 30 startups, logrando varios casos de éxito como Wallapop, Promofarma, Marmota o Glovo, todas ellas vendidas, multiplicando por 3,5 veces la inversión.
Nuestra recomendación en Atresmedia es COMPRAR, con precio objetivo de 5,0€/acción, que a los precios actuales supone un potencial de revalorización del 36%. La acción sigue cotizando a múltiplos muy bajos (para 2023e, EV/EBITDA de 5x, PER ~7x, FCF yield ~11%) y ofrece una muy atractiva rentabilidad por dividendo (~11%).
