Intermoney | El Tribunal Supremo ha informado a ENCE (Comprar, PO 4,3€) que el próximo día 7 de febrero
realizará la votación y el fallo de los recursos de casación interpuestos por la compañía contra las sentencias de la Audiencia Nacional relacionadas con la prórroga de su concesión en la Ría de Pontevedra. Se trata de los procedimientos seguidos a instancia de Greenpeace España y del Ayuntamiento de Pontevedra, tras los que se declaró la nulidad de la prórroga de la concesión de dominio público marítimo terrestre en la que se asienta la fábrica de papel de Ence en la provincia.

Previsiblemente, la decisión del Supremo en ambos recursos se conocerá en las semanas posteriores a la fecha señalada para la votación y fallo de los mismos.

Valoración: parece que por fin se va a resolver la situación que se desencadenó hace ya año y medio (en julio de 2021), cuando la Audiencia Nacional estimó los recursos de Greenpeace y el Ayuntamiento de Pontevedra contra la prórroga de ocupación por 60 años de la planta de Ence en Pontevedra. A raíz del inicio del proceso judicial contra la prórroga de la planta de Pontevedra, Ence decidió paralizar las inversiones previstas en su plan estratégico y concentrarlas en su fábrica de Navia, en Asturias. Se trata de 250 millones de euros que preveía dedicar a ampliar la biofábrica gallega, en la que, no obstante, había invertido o comprometido ya 130 millones de euros desde que en 2016 logró la prórroga de ocupación por 60 años. En aquel momento, Ence cuantificó en más de 70Mn€ la salida de caja en el caso tener que desmantelar la planta.

En caso de una resolución negativa para Ence, ésta no tendría impacto en nuestra valoración ya que en nuestras estimaciones estamos asumiendo el cierre de la planta de Pontevedra para finales de 2023 (con un coste de desmantelamiento de 72Mn€ a los que tendría que hacer frente en 2024), pero incorporamos los proyectos de Navia Excelente y Navia 100 tanto en los niveles de producción como en capex y mejora de margen. No
obstante, es previsible que la acción reaccionara negativamente al anuncio de un fallo negativo. Por el contrario, una decisión que garantice la prórroga de la concesión sería recogida, en nuestra opinión, de forma muy favorable por la cotización.