Renta 4 | Gigas ha presentado sus resultados 3T 22: Ingresos netos 45,8 mln eur (-5,3% vs presupuesto y +24% vs 9M 21), margen bruto 61,7% (+4,8 pp vs presupuesto y +2,6 pp vs 9M 21), EBITDA ajustado 11,0 mln eur (+7% vs presupuesto y +23% vs 9M 21), con un margen EBITDA Aj. 24,1% (+2,8 pp vs presupuesto y +1,1 pp vs 9M 21), capex mantenimiento 2,7 mln eur (-9% vs presupuesto) y EBITDA – Capex Manenimiento 2,7 mln eur (-53% vs presupuesto y desde 4,6 mln eur en 9M 21). Si tenemos en cuenta el total del capex (incluyendo capex de crecimiento) EBITDA – Capex 4,3 mln eur vs 1,9 mln eur del presupuesto. La deuda neta (excluyendo los convertibles emitidos por valor de 2,5 mln eur) alcanza 32,2 mln eur (+10 mln eur vs 2T 22) al tener en cuenta la financiación de la adquisición de TPartner (R4e 7,6 mln eur) y el múltiplo deuda neta/EBITDA presupuesto 2022e se amplía hasta 2,2x.
En el 3T22 los ingresos incumplieron los objetivos de la compañía por -8,4% (+9% vs 2T 21) si bien la mejor evolución de los márgenes permitió mejorar la previsión del EBITDA por +3,8% (+15% vs 2T 21) y margen EBITDA 25,2% (+3,0 pp vs previsión y +1,3 pp vs 3T 21).
A nivel comercial, Gigas ha lanzado nuevos servicios convergentes Telco/cloud/ciberseguridad entre septiembre y octubre como la fibra flexible, que permite a los clientes aumentar y disminuir el ancho de banda desde su panel de control en tiempo real a precios únicos, Private Cloud Connect, una conexión de fibra que permite conectar las oficinas de un cliente directamente con su Datacenter en Gigas y una serie de servicios de Backup tanto para servidores como para puestos de trabajo para ayudar a las empresas a protegerse de las amenazas de ransomware y otros.
Valoración: Gigas ya recortó su objetivo de ingresos y elevó el de EBITDA 2022e cuando presentó los resultados 2T. En 3T se mantienen las dinámicas, debido a retrasos en la comercialización de nuevos servicios y en la regularización (revisión a la baja del número de clientes) de las carteras de clientes adquiridas en 2021 a MásMóvil. Esto último, no obstante, podría llevar a conseguir reducir el precio de compra acordado. Por otro lado, seguimos viendo unos niveles de capex muy inferiores a lo previsto en los presupuestos. P.O. 10,5 eur y MANTENER).
