Bankinter | Principales cifras frente al consenso (Bloomberg): Ingresos 11.464M€ (+6,0% a/a); Beneficio Bruto 1.235M€ (+4,7% a/a) vs 1.227M€ esp.; EBIT 312M€ (+5,0% a/a) vs 289M€ esp. y BNA 199M€ (+14,3% a/a) vs 197M€ esp. Espera en 2023 un crecimiento del EBIT de dígito sencillo medio (vs +4,2% esperado por el consenso) y mantiene su plan de diversificación de negocio. Además, anuncia el pago del último dividendo semestral de 0,95 euros/acción (4,5% dividend yield) el 1T 2023. Esto supone un aumento de +14,5% a/a. El dividendo final 2022 asciende a 1,38 euros/acción (+11,3% a/a y 6,7% dividend yield). Link a los resultados.

Opinión del equipo de análisis de Bankinter:

Resultados positivos. En este año los segmentos de Transporte (+9,5% a/a) y Distribución Farmacéutica (+8,6%) crecen a un ritmo superior al de su principal fuente de negocio: la Distribución de Tabaco (+3,0%). El impulso a estos segmentos permite reducir la alta dependencia de la división de Tabaco (% sobre total Beneficio Bruto: 71,2% 2022 vs 72,3% 2021).

Además, Logista destaca este año por la diversificación tanto divisional (Transporte a Temperatura Controlada, Transporte Internacional de Mercancías, Transporte Marítimo, …) como geográfica (Benelux, Estados Unidos, Canadá, …) llevada a cabo con las tres adquisiciones: Transportes el Mosca, Speedlink Worldwide Express y Carbó Collbatallé.

En definitiva, la compañía se encuentra en un buen momento a pesar del debilitamiento del sector logístico y del entorno económico. La caída del viernes (-2,5%) es una simple toma de beneficios tras el buen comportamiento en el año (+18,1%) y en el mes anterior (+12,3%).

Mantenemos nuestra recomendación de Comprar en base a: (i) Atractiva rentabilidad por dividendo (6,7% actualmente), (ii) Proceso de diversificación de negocio con la adquisición de nuevas compañías y la posible expansión de Logista Pharma (distribución farmacéutica) y Nacex (“última milla”) en Francia e Italia. (iii) Fortaleza en el contexto inflacionista actual y ante la subida de tipos en Europa. Logista está incluida en la Cartera Modelo de Acciones Españolas.

LOGISTA (Comprar; Cierre: 20,70€; Var. Día: -2,54%; Var. 2022: +18,08%)