Bankinter | Las principales cifras de los resultados de 4T 2023 vs estimación de consenso de la propia compañía: Ventas 22.886M€ (+10,9% a/a) vs 22.466M€ estimado. EBIT ajustado de 2.207M€ (+2,8% a/a y 2.268M€ esperado); EBIT repotado 1.891M€ (+6,7% a/a vs 2.346M€ est.) y BNA de 1.457M€ (-13,2% a/a) vs 1.588M€ estimado.

Las entregas de aviones comerciales se elevaron a 735 unidades en el 2023, superando el objetivo del ejercicio de 720 unidades.

La contratación ascendió a 853 aviones comerciales netos en el 4T 2023 (vs mediana en 12M ant. de 185) y elevó la cartera de pedidos a 8.598 unidades (+18,8% a/a y +7,6% t/t). En Helicópteros también se contrataron 202 unidades en el trimestre (vs 76 de mediana en 12M ant.).

La posición de Caja neta se situó en 10.726M€ desde 8.315M€ sep-23 y 9.431M€ dic-22. Airbus propone un dividendo de 1,80€/acc, más un dividendo extraordinario de 1,0€/acc.

El guidance para 2024 apunta: entregas de 800 unidades de aviones comerciales (desde las 735 en 2023 y 720 objetivo anterior); EBIT ajustado entre 6.500 y 7.00M€ (vs 6.000M€ obj anterior) y FCF antes de M&A y financiación de clientes del entorno de 4.000M€ (vs 3.000M€ obj ant.).

Opinión del equipo de análisis de Bankinter:

Aunque el 4T fue algo más débil de lo esperado en EBIT reportado y neto, el aumento de la posición de caja neta permite a la compañía proponer el dividendo de 1,80 euros/acción más 1 euros/acción extraordinario (RpD en torno al 1,8%).

Destaca el cumplimiento de entregas a pesar de las dificultades en la cadena de suministro y la fuerte actividad comercial en el 4T 2023. Los resultados del año cumplieron los objetivos de entregas 735 vs 720 obj); EBIT ajustado de 5.800M€ (en torno a los 6.000M€ obj) y FCF antes de M&A y financiación de 4.386M€ (vs 3.000M€ obj).

Los objetivos para 2024 muestran las expectativas de acelerar las entregas. Revisaremos nuestras estimaciones (contemplábamos entregas de 774 unidades vs 800 obj.). Revisamos recomendación a Comprar (desde Neutral). P. Obj. En revisión.