Renta 4 | Tras la aprobación por parte de la CNMV de la OPA parcial lanzada por Gubel S.A. sobre el 15% de PSG al precio de 1,83 eurr/acc. hoy comunica que el plazo de aceptación de la misma se extiende desde el día 22 de febrero de 2024 hasta el día 12 de marzo de 2024, ambos incluidos. 

Dada la duración del plazo de aceptación, 14 días hábiles y 20 día naturales, estimamos que la oferta podría estar liquidada en menos de un mes. Tras el plazo de aceptación de la oferta, las bolsas comunicarán a la CNMV el número de acciones que se adhieren a la misma. Tras ello suponemos que habrá un prorrateo ya que estimamos que las adhesiones superarán el 15% cuyo resultado debería comunicarse en el plazo de dos días hábiles. Las bolsas comunicarán el resultado de dicho prorrateo en el boletín de cotización correspondiente a la sesión en que reciban la comunicación por parte de la CNMV y la liquidación se producirá el segundo día hábil bursátil tras dicho anuncio.

Dado que la oferta va dirigida al 15% del capital social, pero que un porcentaje mínimo aproximado del 62,5% del capital está bloqueado y no acudirá a la misma, los accionistas que lo deseen podrán como mínimo acudir con hasta el 40% de su posición.

Valoración: El precio de la oferta 1,83 eur/acc es un 4% superior al de cotización actual, situación que se da, a pesar del corto espacio de tiempo que esperamos acontezca hasta la liquidación de la misma, por el carácter parcial de la misma. Nuestra valoración de la compañía 3,8 eur/acc, es más del doble del precio ofertado, y al igual que Gubel, primer accionista de la compañía, pensamos que el valor de esta es muy superior al de la cotización actual y al de la oferta. Por este motivo recomendamos no acudir a la oferta, sino que reiteramos nuestra recomendación de SOBREPONDERAR.