Sacyr: cifras positivas con crecimiento de Ventas (+7,3% anual) y EBITDA (+17% anual)

Junta General de Accionistas de Sacyr

Bankinter | Los resultados de la compañía de construcción en el 1T21 han sido las siguientes: cifras comparadas con el consenso de Bloomberg: Ingresos 1.057M€ (+7,3% a/a) vs 1.041M€ esp ; EBITDA 193,6M€ (+16,9%) vs 178M€ esperado y BNA 25,5M€vs 23M esperado. Por el lado de la participación de Repsol, la compañía tiene totalmente cubierto el riesgo financiero ante bajadas en el precio de la acción gracias al call-spread que tiene contratado. La compañía mantiene la participación de Repsol a un valor en libros de 10,91€/acc a cierre del 1T21 vs 9,0€/acc acierre del 4T20. La deuda neta se situó en 5.606M€ vs 5.212M€ en el trimestre anterior.

En opinión de nuestros analistas, los resultados (conocidos ayer a la apertura) confirman que Sacyr continúa presentando un perfil de crecimientos sólidos basados en la recurrencia de su negocio incluso en momentos de desaceleración económica.El negocio de Concesiones (84% de nuestro EV estimado) aporta estabilidad al tener el 90% de sus activos no sujetos a riesgo de demanda. Al precio actual de mercado, consideramos que hay valor en el negocio de concesiones que aún no se está reflejando por parte de la cotización.El valor lleva acumulada en el año una subida del 17%. Reiteramos comprar.