Renta 4 | Banco Santander (SAN) ha llevado a cabo una colocación de participaciones preferentes contingentemente convertibles (Cocos) en acciones ordinarias del banco de nueva emisión con exclusión del derecho de suscripción preferente.
El importe nominal de la emisión asciende a 1.583,3 millones de euros.
La emisión está dividida en dos series: 1) Una en por 1.000 millones de dólares (833,3 millones de euros), y 2) otra en euros por importe de 750 millones.
El pago de la emisión está sujeto a ciertas condiciones y es además discrecional: 1) Serie en USD 4,75% los 6 primeros años, revisándose a partir de entonces cada quinquenio aplicando un margen de 375,3 pbs sobre el tipo UST a cinco años (5-year UST), y 2) Serie en Euros en un 4,125% los 7 primeros años revisándose a partir de entonces cada quinquenio aplicando un margen de 431,1 pbs sobre el euro mid-swap a 5 años aplicable.
Son emisiones perpetuas, aunque pueden ser amortizadas en determinadas circunstancias, y quedarían convertidas en acciones ordinarias si el banco o su Grupo consolidable presentasen un ratio CET 1 inferior al 5,125% vs 12,3% del banco a 31 de marzo.
Valoración de Renta 4:
Noticia sin impacto esperado en cotización. La emisión se encuadra dentro de la estrategia de renta fija. Esta emisión computará como CET 1, que estimamos en unos +32 pbs. Mantener. Precio Objetivo 3,19 euros/acción.
