Banco Sabadell | En una entrevista realizada a Joaquín Pérez de Ayala, Dir. Desarrollo de Corporativo y Relación de Inversiones de la multinacional especializada en ingeniería y construcción de infraestructuras, Ténicas Reunidas (TRE), comenta que a pesar de que en los últimos trimestres el comportamiento de los márgenes y adjudicaciones se ha visto afectado por el impacto del Covid-19, teniendo que reprogramar la ejecución de proyectos entre 18-24 meses, estos factores estarían cambiando a mejor.  Destacamos lo siguiente de la entrevista:

(i) Esperan un margen EBIT’21 ajustado del 3%, en línea con nuestras estimaciones pero sin ajustar (1,92%).

(ii) Estarían viendo una recuperación de la actividad inversora por lo que el guidance de adjudicaciones’21 lo mantienen en 4.000 M€ (vs 3.500 M€ nosotros)

(iii) Hasta que no se confirme la recuperación del mercado no esperan volver a la retribución al accionista; nosotros no lo esperamos hasta el 2022.

(iv) Respecto al proyecto Teesside, comenta que Técnicas Reunidas ha iniciado el proceso de arbitraje y no esperan impacto adicional.

Opinión del equipo de análisis de Banco Sabadell:

Son noticias positivas de impacto limitado. Positivo en cuanto ven signos de recuperación de la actividad, pero sin impacto dado que el guidance de margen EBIT’21 ajustado y adjudicaciones’21 era conocido y anunciado en Rdos 1T’21.

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