Bankinter | El arranque de año muestra un comportamiento débil, pero mejor de lo estimado, para el grupo de comunicación español Mediaset España (TL5). Los ingresos por publicidad caen más que la media del mercado, en un escenario de menor audiencia.

Los datos de Infoadex siguen mostrando un mejor comportamiento del segmento digital frente a la TV. Los márgenes Ebitda y EBIT se contraen y el BNA retrocede -25%. La reactivación económica ayudará a impulsar la inversión publicitaria a lo largo de próximos meses.

Mantenemos inalterada nuestra estimación de crecimiento de ingresos este año (ligeramente por encima de +7%) y el próximo (+5%). A partir de dicho momento los ingresos por publicidad seguirán una senda de debilitamiento en las compañías de media tradicional. Mantenemos recomendación en Neutral y un Precio Objetivo de 5,9 eur/acc. Potencial +7%.