Los proveedores de automóviles se beneficiarán de la recuperación de la producción: Gestamp, Equalweight (P. O. 4,30 eur/acc)

Sede Gestamp

Morgan Stanley | Al igual que otro proveedores, Gestamp (GEST) ha comentado que la tendencia de 4Q21 se mantiene estable, con una recuperación de la producción en Nov/Dic tras los mínimos de Sept/Oct. 

De cara los resultados del 4Q21, el consenso estima un crecimiento de los ingresos del 14% y una expansión del margen EBITDA de +40bps para el 2022. No obstante, sabemos que el reciente repunte en el precio del acero podría afectar a los ingresos y a los márgenes.

En definitiva, seguimos positivos en Gestamp gracias a la presencia de factores de crecimiento de los ingresos diferenciados, a su menor exposición al contenido tradicional frente a sus pares, al cambio estratégico para priorizar los FCFs… aunque el elevado apalancamiento operativo y financiero de la compañía puede hacer que pequeñas diferencias en partidas como D&A pueden crear mucha volatilidad a nivel EPS. Básicamente, tenemos una fuerte convicción de que los proveedores de automóviles se beneficiarán de la recuperación de la producción, pero teniendo en cuenta el entorno macro complicado, preferimos valores con más catalizadores en el horizonte (Faurecia).

Gestamp: Equalweight, Precio Objetivo 4,30 euros/acción.