Jaime Sicilia Martínez (Singular Bank) | Los principales índices europeos han tenido un comportamiento mixto. El IBEX 35 cierra con una subida del 0,5%, y el Euro Stoxx 50 se ha dejado un 0,7%. El CAC 40 francés ha perdido un 0,9% al cierre y no ha mostrado una reacción significativa a la elección como primer ministro del centrista Michel Barnier, negociador-jefe de la Unión Europea del Brexit. El nuevo primer ministro tendrá que afrontar la difícil tarea de aprobar unos presupuestos con una cámara muy dividida entre opciones radicales, lo que mantiene la elevada incertidumbre política en Francia.

En la región Asia-Pacífico, el Hang Seng hongkonés se ha mantenido plano, mientras que el Topix japonés ha caído un 0,5%, ya que el fortalecimiento del yen limita las perspectivas de beneficios de exportadores como los fabricantes de automóviles.

Los índices de EEUU no tienen un comportamiento claro, con el mercado está a la espera del informe de empleo de agosto en EEUU, ya que el país está en la fase de menor creación de empleo desde 2021 y se espera que haya aumentado en 165.000 personas. Por su parte, las cifras semanales de solicitudes de subsidio de desempleo se situaron por debajo de las estimaciones.

Respecto a la Fed, se mantiene la previsión de un recorte de 100 pb en lo que queda de año.

Renta Fija

Jornada de ligeras caídas en las TIRes de los principales bonos soberanos. Las expectativas de un intenso proceso de rebajas de tipos en los próximos meses han provocado que la diferencia entre el rendimiento a 2 años del bono estadounidense y el tipo de interés oficial de la Fed está en su punto más alto desde 1981. Por el contrario, la curva se ha positivizado a partir de los 2 años, de forma que la diferencia entre el tipo del bono del Tesoro a 10 y 2 años ha dejado de ser negativa después de más de dos años (a cierre semestral era de -36 pb). La inversión de la curva ha sido históricamente un indicador adelantado de una recesión, que solía iniciarse coincidiendo con el fin de la inversión. En el caso actual, sin embargo, no se espera una recesión sino un aterrizaje suave de la economía.

Hoy, la TIR del Bund a 10 años ha descendido 2 pb a 2,20% y la referencia española 2 pb a un 3,02%. El Treasury a 10 años cae 1 pb hasta un 3,74%.

Materias primas y divisas

Es probable que la OPEP+ retrase el aumento de la producción previsto para octubre de 180.000 barriles diarios para detener la caída de los precios del petróleo. El nombramiento en Libia del gobernador del banco central permite volver a duplicar la producción hasta 1 millón de barriles diarios. Con los altos niveles de reservas globales y los débiles datos económicos y de demanda esperada para el 4T, parece claro que la decisión se pospondrá.