El Ibex 35 ha superado el umbral de 8.400 puntos, alzándose hasta máximos desde el inicio de la pandemia

Andrés Aragoneses (Singular Bank) | Jornada alcista entre los principales mercados de renta variable en EEUU y Europa, que contrasta con la nueva toma de beneficios entre las bolsas de Asia-Pacífico, especialmente en China y Hong Kong.

Como en anteriores sesiones, el foco de atención de los analistas se ha mantenido con especial detalle en los mercados de renta fija, en los que hoy no se han producido variaciones de TIRes especialmente relevantes, situándose la rentabilidad del Treasury de EEUU a 10 años en torno a un 1,60% (+3 pb) y la del bono alemán a 10 años en un -0,28% (+3 pb).

En este contexto, las principales plazas bursátiles de Asia-Pacífico han cerrado la primera jornada de la semana en rojo, destacando los retrocesos del Shanghai Composite (-2,30%) y el Hang Seng de Hong Kong (-1,92%). Todo ello a pesar de que hoy se ha publicado que en enero y febrero las exportaciones de China se incrementaron un 60,6% interanual respecto a los dos primeros meses del año anterior, periodo en el que se produjo en confinamiento de la ciudad de Wuhan y la ruptura del suministro de las cadenas de valor globales, superando así las previsiones del consenso de analistas (aproximadamente un 40% interanual).

Los inversores penalizan hoy a la renta variable china, en un contexto en el que destaca el reducido ritmo de vacunación de la potencia asiática con 3,75 dosis por cada 100 habitantes (vs 27,2 dosis de EEUU o 9,1 dosis de la UE), por lo que de mantenerse esta senda no alcanzaría la inmunización del 75% de la población inmunizada hasta dentro de 9,4 años.

Por su parte, en el resto de índices de renta variable de la región de Asia-Pacifico, las variaciones han sido más moderadas, con el Nikkei 225 japonés y el Kospi de Corea del Sur cerrando con un retroceso de un 0,42% y un 1,00%, respectivamente. Por su parte, el Sensex indio ha finalizado la jornada prácticamente en plano (+0,07%).

En esta coyuntura, la renta variable europea, a pesar de la senda bajista de las bolsas asiáticas, ha comenzado su sesión al alza, apoyado en la estabilización de las TIRes soberanas europeas en el mercado secundario, con el punto de mira en la próxima reunión del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE) este jueves 11 de marzo. Así, el foco de atención de los inversores se situará en el grado de preocupación del BCE respecto al movimiento al alza de las TIRes en las últimas semanas, y si prevén tomar acciones concretas en caso de consolidarse la senda alcista de los tipos de interés en el mercado secundario.

De este modo, los avances han persistido a lo largo de la jornada europea e incluso se han acelerado tras la apertura de Wall Street, siendo especialmente importantes en Alemania (DAX 30 +3,31%), apoyado en la revalorización de los valores del sector industrial y materias primas. En concreto, los inversores han reaccionado con optimismo a la noticia conocida durante el fin de semana de la aprobación en el Senado de EEUU (50 votos a favor frente a 49 votos en contra) del programa de estímulos fiscales de 1,9 billones de dólares de la Administración Biden. Las pequeñas modificaciones adoptadas por la Cámara Alta deberán ser ratificadas en los próximos días en la Cámara de Representantes, lo que demorará ligeramente su puesta en marcha en un contexto en el que a partir del 14 de marzo expiran los beneficios por desempleo, entre otros.  

En este contexto, los principales índices bursátiles de Europa, en una jornada de menos a más, han consolidado la senda alcista registrada desde inicios de jornada, finalizando con repuntes superiores a un 1,3%. Las revalorizaciones han sido más limitadas en el caso del Footsie 100 inglés (+1,34%) y el IBEX 35 español (+1,90%), mientras que el CAC 40 francés ha elevado su avance a un 2,08% y el DAX 30 alemán un 3,31%. 

En España, el IBEX 35 ha superado el umbral de 8.400 puntos, alzándose hasta máximos desde el inicio de la pandemia. En concreto, se ha revalorizado un 1,90% hasta 8.444 puntos. Entre sus componentes, 29 valores han cerrado en positivo la jornada de hoy, situándose las alzas más significativas en valores como Solaria (+7,08%), tras caer un 6,96% el pasado viernes, Banco Sabadell (+6,98%) o Meliá Hotels (+4,66%). Por su parte, en terreno negativo, se han registrado los retrocesos más importantes en Repsol (-2,60%), Grifols (-2,54%) y Cellnex Telecom (-1,13%). 

En EEUU a cierre de la sesión europea, ante la continuación de la rotación de los inversores hacia sectores más impactados por el covid-19, el Nasdaq Composite se desmarca de la tendencia y cae un 0,60% ante los retrocesos de sus principales valores del sector tecnológico. Por su parte, el S&P 500 se acerca al nivel de 3.900 puntos (+0,60%).

Renta fija

Jornada sin movimientos especialmente significativos entre los principales mercados de renta fija soberana de la Eurozona, produciéndose una cierta estabilización de las TIRes soberanas tras el movimiento al alza de los tipos de interés a largo plazo de las últimas semanas.

En este escenario, el foco de atención del mercado girará esta semana a la reunión de tipos de interés oficiales del BCE y, especialmente, en la rueda de prensa de su presidenta, Christine Lagarde, el próximo 11 de marzo a las 14:30h (hora peninsular). El consenso de analistas del mercado prevé que mantendrán estables sus tipos de interés oficiales (facilidad de depósito en el -0,50%) y que no se realizarán modificaciones a sus programas de compra de deuda.

Todo ello en un contexto en que, durante la semana pasada, bajo el Programa de Compra de Emergencia Pandémica (PEPP) invirtieron en términos netos 11.900 millones euros en deuda soberana, cifras similares a las de la anterior semana (12.000 millones de euros), manteniéndose por debajo de la medida del programa (en torno a 18.000 millones de euros). No obstante, según fuentes del BCE, esta evolución está condicionada a efectos estacionales y, en particular, al elevado volumen de emisiones que han vencido en las últimas semanas.

Previsiblemente Christine Lagarde, como en otras ocasiones, incidirá en la flexibilidad del PEPP, si bien el mercado pondrá el punto de mira en la opinión de la presidenta del BCE sobre tomar acciones precisas para paralizar el movimiento al alza de los tipos de interés más que en referencias a potenciales movimientos del BCE.

Así, entre los bonos de la Eurozona, en las referencias a 10 años, las TIRes se han movido hoy en el rango de entre 0 y 3 pb, registrándose una ralentización de la volatilidad de este mercado. En concreto, la yield del bono alemán a 10 años han repuntado 3 pb hasta un -0,28% y la del bono francés a 10 años 2 pb hasta un -0,03%, respectivamente. Por su parte, la del bono italiano a 10 años (0,75%) han cerrado sin cambios mientras que la del bono español a 10 años ha finalizado la jornada en un 0,40% (+1 pb).

Por su parte, fuera de la Eurozona, la tendencia ha sido similar, situándose la rentabilidad del Gilt británico a 10 años estable en torno a un 0,75%.

Asimismo, la referencia a 10 años de EEUU se sitúa en torno a un 1,60% (+3 pb) a cierre de sesión europea.