Íñigo Isardo (Link Securities) | Los índices de renta variable europeos cerraron ayer a la baja, influidos negativamente por los datos de crecimiento de China y por el repunte del precio del petróleo, que se elevó por encima de los 85 dólares por barril, y aumentó los temores ante la elevada inflación. Así, como apuntábamos en nuestro Comentario Diario del lunes, el menor crecimiento del PIB del 3T2021 de China, y los peores datos de actividad del país asiático impactaron negativamente en la apertura de los índices de renta variable europeos. 

Las caídas fueron generalizadas, en todos los sectores de actividad, liderando las caídas el sector del automóvil. Asimismo, el sector del lujo (las multinacionales francesas LVMH (MC-FR), Hermés (RMS-FR) y Kering (KER-FR) registraron caídas en la sesión) también fue uno de los que más sufrió el impacto negativo en Europa, dada su dependencia del gigante asiático, y debido al anuncio del presidente chino Xi Jinping, de expandir su impuesto al consumo. Todo ello hizo que el Euro Stoxx 600 se dejara un 0,5%, tras haber encadenado la semana pasada varias sesiones en positivo. En el terreno positivo, hay que destacar el comportamiento bursátil de la biotecnológica francesa Valneva, que registró una subida ayer de un 32,8%, impulsada por los resultados positivos de los ensayos clínicos de su candidato a vacuna contra el Covid-19. En el terreno negativo, destacar a la compañía belga Umicore, que se dejó un 3,9% en la sesión tras recortar sus perspectivas de beneficios, para reflejar mejor la escasez de semiconductores. 

Por el contrario, la sesión de ayer en Wall Street fue de menos a más, hasta finalizar con un cierre mixto, tras una apertura negativa, impactada por la caída de la producción industrial de septiembre, la mayor desde el mes de febrero, influida negativamente por los problemas de suministros que están afectando a la producción del sector manufacturero. Asimismo, tenemos que destacar el repunte de la rentabilidad de los bonos a 10 años, que llegó a alcanzar el 1,61% a comienzos de la sesión estadounidense. Recordamos que el repunte de rentabilidades ha presionado la cotización de los valores tecnológicos en distintos momentos de este ejercicio, y ha provocado rotaciones de valores de crecimiento hacia aquellos considerados de valor. 

Posteriormente, los índices se giraron a positivo, ya que los inversores apostaron porque continúen los resultados trimestrales positivos que comenzaron la semana pasada, con las grandes entidades bancarias. De esta forma, el S&P 500 subió un 0,3%, mientras que el Nasdaq Composite cerró con una subida del 0,7% y el DowJones se dejó 40 puntos en la sesión. De momento, según datos de FactSet, de las 41 compañías integrantes del S&P 500 que han presentado resultados, el 80% han batido expectativas en términos de beneficio por acción. Teniendo en cuenta la magnitud de las que han presentado, y las que restan, la estimación es que el incremento de beneficios para el trimestre se sitúe cercano al 30%, lo que, de cumplirse, supondría el tercer mejor trimestre desde el año 2010. 

La sesión de hoy cuenta con numerosas compañías estadounidenses de gran relevancia en sus sectores de actividad, presentando sus resultados empresariales, y que consideramos podrían mover los mercados. Por lo demás, la agenda macroeconómica del día de hoy es bastante ligera, con la publicación en Estados Unidos de los datos de inicios de construcción de viviendas y los permisos de construcción, ambos correspondientes al mes de septiembre. La relevancia de los datos estriba en dos factores: i) la crisis de la promotora inmobiliaria Evergrande en China, que ha puesto el foco en el sector y ii) la falta de suministros que parece está empezando a afectar al sector constructor en Estados Unidos. 

Esperamos hoy una apertura plana o ligeramente al alza en los índices de renta variable europeos, intentando sobreponerse a las pérdidas de la sesión de ayer, e impulsadas también por el cierre positivo de Wall Street. Posteriormente, creemos que serán los numerosos resultados empresariales los que determinen la evolución de los mercados occidentales y su cierre.