Hoy se conocerán los primeros datos de inflación de noviembre en Europa: en Alemania se mantendría en máximos del 10,4% y en España repuntaría a 7,4%

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Renta4 | Apertura plana en las plazas europeas (futuros Eurostoxx +0,3%, futuros S&P +0,3%), después de las caídas de ayer y pendientes de cuál es la respuesta del gobierno a las protestas ciudadanas en China por las restricciones Covid. El anuncio de levantamiento progresivo de restricciones y reapertura económica sería bien recibido (hoy reunión a las 15h), algo que parecen descontar las bolsas chinas (hoy +3%). Por otra parte, estaremos pendientes del Banco de Inglaterra, que hoy empezará a vender los bonos comprados con carácter de emergencia tras el anuncio de fuerte expansión del gasto público de Liz Truss, veremos la capacidad del mercado para absorber este papel sin notable incremento de TIRes.

La sesión estará protagonizada por los primeros datos de inflación de noviembre en Europa, con la atención puesta en si podemos vislumbrar un techo generalizado (o no) a la inflación, muy condicionada por el shock energético. En concreto hoy tendremos las cifras de Alemania (se espera que se mantenga sin cambios en máximos de 10,4%e) y España (con previsión de ligero repunte a 7,4%e vs 7,3% anterior en tasa general tras tres meses consecutivos de moderación desde el máximo de 10,8% de julio). A destacar las declaraciones ayer Christine Lagarde, presidenta del BCE, afirmando que le sorprendería que la inflación de la Eurozona hubiera alcanzado su punto máximo en octubre, dada la elevada incertidumbre que persiste sobre el coste de la energía y su traspaso al resto de componentes del IPC. Los datos que se publiquen serán determinantes para que el BCE suavice el ritmo de subidas de tipos en su reunión del 15-diciembre de +75 a +50 pb, cuantía sobre la que el mercado está dividido.

En EE.UU., a pesar de que la inflación sí parece haber tocado techo (deflactor del consumo privado subyacente este jueves y próximo IPC el 13-diciembre), continúan las declaraciones de miembros de la Fed (ayer Williams de Nueva York) afirmando que los niveles de precios siguen estando demasiado altos y justificando nuevas subidas de tipos de interés, aunque en el caso americano parece más clara la moderación de cuantía en la próxima subida (14-diciembre) a +50 pb tras cuatro aumentos consecutivos de +75 pb hasta 3,75-4%. Este punto podría ser confirmado por las palabras de Jerome Powell mañana miércoles en Washington.

Por el lado de los indicadores más adelantados de ciclo, la atención estará en los datos de confianza de noviembre en la Eurozona (económica, industrial, servicios y consumidor) que se mantendrían cerca de zona de mínimos. Por su parte, la confianza consumidora del Conference Board en EE.UU. podría registrar también un nuevo deterioro.