Renta 4 | Inicio de sesión con pocos movimientos (futuros Eurostoxx -0,3%, S&P +0,2%) y con la vista puesta en la subasta de deuda en Estados Unidos, tras la limitada demanda vista en la última subasta del mismo plazo (7 años) y que produjo un repunte de la TIR del T bond (máximo marcado la pasada semana 1,75%, esta mañana 1,6%).
Continuamos con el ruido en torno al nacionalismo de vacunas. Ayer la Unión Europea endureció las normas de exportación de vacunas al proponer reciprocidad y proporcionalidad para con el resto del mundo para las próximas semanas. Esto supondría que, antes de autorizar las exportaciones, estudiarán si el país de destino restringe su propia exportación de vacunas o ingredientes, y si está más adelantado o retrasado en la campaña de vacunación respecto a la UE. Con esta medida se estaría intentando garantizar el suministro de dosis para los europeos y así poder acercarse a los objetivos de vacunación del 70% de la población. No todos los miembros de la UE estarían de acuerdo en estas nuevas normas por el riesgo de dañar la reputación del área Euro como actor responsable en la cadena de suministros médica. Estas medidas afectarían no solo a la vacuna AstraZeneca, sino también a la de Pfizer y Moderna, siendo Reino Unido el país potencialmente más afectado, al que se sumarían Canadá e Israel, mientras que Estados Unidos apenas se vería impactado ya que el grueso de las vacunas que producen en territorio estadounidense, y tampoco afectaría al programa Covax, diseñado para el acceso de los países más pobres a las vacunas.
Por su parte, y tras las críticas en Estados Unidos por haber presentado datos obsoletos, AstraZeneca ha incluido en su estudio datos más actualizados y ha rebajado la eficacia del 79% publicado a principios de semanal al 76%. Aunque la corrección es menor, no se descartan nuevos ajustes a la baja y la falta de transparencia ya se deja notar en la confianza.
Hoy las referencias en el plano macro serán numerosas, aunque no de gran relevancia, destacando la confianza consumidora GFK de abril en Alemania (prevista mejora que podría “torcerse” ante las últimas restricciones acordadas) y los precios a la producción de febrero en España (en tendencia alcista), mientras que en Estados Unidos conoceremos el desempleo semanal (seguiría mejorando) y el PIB 4T20 final (+4,1%e vs +33% en 3T y -31% en 2T).
Destaca que ayer los PMIs de marzo sorprendieron positivamente en la Eurozona, con gran comportamiento de manufacturas y moderación del declive de servicios, si bien podrían verse presionados en abril por la extensión de restricciones en algunas economías, que a su vez en algunos casos están causando un elevado malestar social (Merkel se ha visto obligada a rectificar su decisión de cerrar el país durante cinco días –confinamiento estricto– en Semana Santa tras las fuertes críticas recibidas por parte de la población). Esto podría tener consecuencias de cara a las elecciones (septiembre 2021), con la CDU habiendo reducido su ventaja en las encuestas desde 16 puntos a tan solo 4, complicando un gobierno de coalición de solo dos partidos.
