Juan J. Fdez-Figares (Link Securities) | En una nueva jornada que fue de más a menos, y ya van tres de forma consecutiva, los principales índices bursátiles europeos cerraron ayer a la baja, aunque por encima de los niveles más bajos del día, alcanzados a primera hora de la tarde. Así, y tras conocerse la noche anterior que el presidente estadounidense, Donald Trump, había declarado un alto el fuego indefinido hasta que se dieran por terminadas las negociaciones de paz con Irán, los inversores en las principales plazas europeas optaron durante la primera parte de la sesión por incrementar sus posiciones de riesgo, concretamente en renta variable. A ello también ayudó el hecho de que el precio del petróleo cedía parte de lo ganado el día precedente. No obstante, y a medida que avanzaba la sesión, las noticias de que Irán había atacado a tres barcos comerciales y había interceptado a otros dos y el hecho de que la armada estadounidense continuara con el bloqueo de Ormuz, hizo que el optimismo inicial mostrado por los inversores fuera diluyéndose y que las bolsas se giraran a la baja, sobre todo por el hecho de que el precio del crudo comenzó a repuntar, con el de la variedad Brent superando nuevamente los 100 dólares el barril. Tampoco “ayudó” que tanto el gobierno alemán como el francés revisaran sensiblemente a la baja sus estimaciones de crecimiento económico para el ejercicio. La positiva apertura de Wall Street en esta ocasión no sirvió para cambiar la tendencia de los índices europeos que, como hemos señalado, cerraron el día con sensibles descensos. En estos mercados fueron los valores del sector del gas y petróleo, los de materias primas minerales, las utilidades y los tecnológicos los que mejor se comportaron, mientras que otros valores/sectores de corte más cíclico a más dependientes del precio de la energía, como los de ocio y turismo -en este sector las compañías están comenzando a revisar a la baja sus expectativas de resultados para el año-, los de consumo discrecional o los bancos terminaban la sesión con importantes descensos.

En Wall Street la sesión fue completamente diferente, con los inversores dando por bueno el “alto el fuego indefinido” declarado por Trump y centrándose en los positivos resultados trimestrales que están dando a conocer la mayoría de las cotizadas. Así, al cierre de la jornada todos los índices de este mercado terminaron con ganancias, con el S&P 500 y el Nasdaq Composite marcando nuevos máximos históricos, en una sesión en la que los valores del sector de la energía, los tecnológicos, semiconductores y desarrolladores de software entre otros, y los de servicios de comunicación lideraron las alzas, mientras que los del sector inmobiliario patrimonialista, los industriales, las utilidades y los del sector financiero fueron de los pocos que cerraron a la baja el día.

En los últimos días ha quedado patente como las bolsas estadounidenses están siendo capaces de superar la incertidumbre generada por el conflicto de Oriente Medio mucho mejor que las europeas, al tener el componente tecnológico un mayor peso en las primeras, en un momento en el que los inversores están apostando claramente por el desarrollo de la Inteligencia Artificial (IA), mientras que en las bolsas europeas abundan y tienen un elevado peso relativo los valores más relacionados con el ciclo, cuyos resultados son los que más se pueden ver afectados por el impacto del conflicto en el crecimiento económico.

Hoy podremos comprobar si el conflicto de Oriente Medio está ya impactando en la actividad privada de las principales economías desarrolladas, ya que la consultora S&P Global dará a conocer en la Eurozona, sus dos principales economías: Alemania y Francia, el Reino Unido y Estados UnidosU las lecturas preliminares de abril de los índices adelantados de actividad sectoriales, los PMIs manufacturas y los PMIs de servicios. Se espera que la actividad privada en todas estas economías se haya mantenido prácticamente estancada en el mes, aunque no descartamos que se haya contraído en algunas de ellas. Habrá que analizar además en profundidad los subíndices de precios para comprobar el impacto que el alza de los precios de la energía puede estar ya teniendo en los mismos.

Por lo demás, cabe destacar que, por ahora, no hay fecha concreta para que Estados Unidos e Irán se vuelvan a sentar a negociar, aunque el gobierno pakistaní se muestra optimista al respecto por los mensajes recibidos desde Teherán. Además, si bien ayer se filtró que Trump había indicado que la tregua indefinida no era tal, si no que duraría entre 3 y 5 días, esta noticia fue desmentida por portavoces del gobierno estadounidense, que volvieron a calificar el alto el fuego como “indefinido”, al menos hasta que concluyan las nuevas negociaciones de paz. Si bien estos titulares son todos positivos, los inversores siguen inquietos, por lo que esperamos que hoy las bolsas europeas abran a la baja, en línea con el comportamiento mostrado esta madrugada por las principales bolsas asiáticas. Unos “malos” índices PMIs podrían acelerar las ventas en las bolsas europeas, sobre todo de los valores más ligados al ciclo económico.

Por lo demás, comentar que esta madrugada el dólar no presenta grandes cambios con relación al resto de principales divisas; que el precio del petróleo sube, con el del futuro (junio) del Brent situado “cómodamente” por encima de los 100 dólares el barril; que los precios del oro y la plata bajan; y que los de las principales criptomonedas también vienen cediendo terreno.