Juan J. Fdez-Figares (Link Securities) | En un giro de 180 grados con relación a lo acontecido la semana pasada, ayer los inversores en las bolsas europeas y estadounidenses optaron por incrementar sus posiciones de riesgo, apostando nuevamente por los valores/sectores que más se benefician de la reapertura y de la recuperación económica, muchos de los cuales sufrieron fuertes recortes en sus cotizaciones durante la semana precedente, consecuencia de las tomas de beneficios.

Cabe destacar que este radical cambio en el sentimiento de los inversores se produjo en una sesión en la que se publicaron las lecturas preliminares de agosto de los índices adelantados de actividad de los sectores de las manufacturas y de los servicios, los conocidos como PMIs, en la Eurozona, sus dos principales economías: Alemania y Francia; el Reino Unido; y EEUU. Las mencionadas lecturas, si bien constataron que el ritmo de expansión de la actividad privada en estos países/regiones sigue siendo alto, también evidenciaron que tanto la expansión de la variante Delta del coronavirus de origen chino como los problemas en el suministro de muchos materiales y productos están ya pasando factura a estas economías, provocando que los mencionados ritmos de expansión se estén ralentizando sensiblemente -ver análisis en nuestra sección de Economía y Mercados-.

No obstante, no se puede afirmar que, por el momento, el impacto de ambos factores esté siendo dramático, algo que entendemos fue la conclusión que sacaron los inversores al analizar los informes publicados por la consultora IHS Markit, que es la que elabora y da a conocer estos indicadores todos los meses.

No obstante, la noticia que realmente animó ayer a los inversores a optar por aumentar “el riesgo” en sus carteras fue la aprobación de forma definitiva por parte del regulador estadounidense, la FDA, de la vacuna contra el Covid-19 desarrollada por la farmacéutica estadounidense Pfizer y su socio alemán, la biotecnológica BioNTech. Hasta el momento, todas las vacunas contra el coronavirus habían sido aprobadas por el procedimiento de emergencia, a la espera de que los reguladores comprobaran tanto su eficiencia real como su seguridad. Por tanto, la aprobación definitiva de la mencionada vacuna es un hito en la lucha contra la pandemia.

En este sentido, se considera que la misma animará a vacunarse a muchas personas que aún tenían dudas. Además, la decisión de la FDA ofrece cobertura para que las escuelas, las empresas y las instituciones gubernamentales implanten mandatos de vacunación obligatorios. En este sentido, si bien tanto en EEUU como en Europa ya se han implementado algunos mandatos que obligan a estar vacunados contra el Covid-19, hay empresas e instituciones en EEUU que han preferido esperar a la aprobación definitiva de la vacuna por parte de la FDA para hacerlo.

En lo que hace referencia al impacto de esta medida en los mercados de valores occidentales, cabe destacar que ayer fue el sector biotecnológico uno de los grandes beneficiados por la decisión del FDA, con las acciones de Pfizer cerrando la sesión en Wall Street con un alza del 2,5% y las de BioNTech con una superior al 9,5%.

Además, y como ya hemos señalado, los sectores más ligados al ciclo como los de la energía, los de materias primas minerales, los de consumo discrecional y los de ocio y turismo fueron ayer los que mejor se comportaron, mientras que los de corte defensivo quedaron claramente retrasados. Así, al cierre los principales índices europeos y estadounidenses acumularon importantes avances, con el Nasdaq Composite siendo capaz de alcanzar su vigésimo octavo récord histórico en lo que va de ejercicio y el S&P 500, por su parte, quedando a sólo unas décimas de lograr uno nuevo.

Hoy, y en una sesión que presenta una agenda macroeconómica muy limitada, en la que únicamente destaca la publicación en Alemania de la lectura final del PIB del 2T2021 y en EEUU de la cifra de ventas de nuevas viviendas del mes de julio, esperamos que, al menos al comienzo de la misma, el positivo cierre de ayer de Wall Street y de esta madrugada de las bolsas asiáticas “facilite” una apertura alcista de las bolsas europeas, mercados en los que creemos que volverán a ser los valores de corte más cíclico los que lideren las alzas. Posteriormente, y en una jornada que prevemos que sea de escaso volumen de actividad, tal y como ocurrió ayer, será la evolución de los futuros de los principales índices de Wall Street, primero, y el de los propios índices, después, lo que determine el comportamiento de las bolsas europeas hasta el final de la jornada.