Rebaja de 30pbs (7,8%) en la estimación de crecimiento del PIB chino para el segundo trimestre

Economía de China

Morgan Stanley | Tras los PMIs de China del miércoles, en los que se dejó sentir los efectos de la escasez en componentes, mis estrategas bajan ligeramente las estimaciones de crecimiento macro chino en 30pbs al 7,8% aunque piensan que reacelerará en 2H.

El tracker de crecimiento de PIB Chino del 2 trimestre ha caído a cotas cercanas al +7,8%, por:

1.- Una menor recuperación del consumo combinada por un incremento de contagios y con una presión alta en márgenes derivada de la fuerte subida en el precio de commodities que a su vez ha causado una desaceleración de la recuperación manufacturera

2.- Impacto negativo temporal en el crecimiento por escasez temporal de energía y de componentes

3.- Impacto negativo en la construcción tanto de inmuebles como manufacturera por un crédito un poco más tenso

A pesar de ello, mis estrategas esperan que el crecimiento reacelere durante el trimestre por una mayor reapertura en servicios, construcción e infraestructura. Mis estrategas esperan que los reguladores afinen con el estímulo y esperan un ligero aumento de la ayuda fiscal combinada con una mayor emisión de bonos de gobierno.

China ha estado adoptando medidas contra cíclicas de forma recurrente para balancear el perfil de crecimiento macro y controlar riesgos. Mientras que el fuerte crecimiento de exportaciones YTD ha dado pie a seguir con mayores restricciones en crédito es muy posible que ante los datos actuales la política monetaria y (especialmente) fiscal se ajusten ligeramente hacia un mayor estimulo de corto plazo. Asimismo, piensan los estrategas, aumentarán las emisiones de renta fija para dar soporte al gasto en infraestructura durante la segunda mitad del año lo que podría ayudar, a su vez, a la estabilización del crecimiento de crédito dejando claramente atrás ya lo más severo de la desaceleración en dicho crecimiento.