BBVA Research | Se moderan las expectativas de crecimiento de España para 2021 y 2022 hasta el 5,2% y el 5,5%, respectivamente. En estas cifras pesan diversos factores negativos como las disrupciones en las cadenas de producción, el aumento del precio de la energía o el retraso en la ejecución de los fondos del programa NGEU.
El proceso de recuperación de la economía mundial continuará, pero con menos ímpetu que lo previsto. La vacunación contra la Covid-19 y los significativos estímulos seguirán respaldando el crecimiento, que sin embargo, se verá afectado por choques de oferta más persistentes. El crecimiento mundial será de 6,1% en 2021 y 4,6% en 2022, ligeramente menos de lo esperado.
En España, se revisa a la baja el crecimiento de 2021, desde el 6,5% al 5,2%. A pesar del buen comportamiento del consumo de los hogares, la revisión se explica por el peor desempeño de la inversión y una contribución más negativa del sector exterior.
En 2022, el PIB español podría acelerarse hasta el 5,5%. El control de la pandemia, la utilización del ahorro embalsado por las familias, el impulso en la ejecución de los fondos NGEU, las medidas del BCE y una elevada capacidad productiva compensarían los efectos negativos de los recientes cuellos de botella y precio de energía.
El sesgo a corto plazo es a la baja. Es necesario acelerar la implementación de los fondos relacionados con el NGEU. Además, los cuellos de botella y el incremento en el precio de los insumos y costes de transporte podrían poner en riesgo la recuperación. A medio plazo, el sesgo dependerá de las reformas que se implementen durante los próximos meses.
