Juan J. Fdez-Figares (Link Securities) | Tras un ejercicio muy complejo, en el que los mercados de valores europeos y estadounidenses han tenido que superar importantes desafíos, principalmente el agresivo cambio de la política comercial y de alianzas de la nueva Administración estadounidense, los principales índices de estos mercados afrontan la última semana del año acumulando importantes avances anuales y muy cerca de sus niveles más altos del ejercicio, niveles que en muchos casos coinciden con sus máximos históricos o multianuales.
En ese sentido, cabe destacar que estos mercados han entrado en el periodo de tiempo en el que tradicionalmente se produce lo que se ha venido calificando como “rally de Navidad”, periodo que abarca las últimas 5 sesiones del año que finaliza y las 2 primeras sesiones del año que comienza. En este periodo de tiempo las bolsas, por cuestiones de posicionamiento por parte de los grandes inversores, suelen subir. No ha sido así en Wall Street en los dos últimos ejercicios, aunque nunca se ha dado el hecho de que el mencionado rally no se dé en tres años de forma consecutiva lo que, al menos desde un punto de vista estadístico, parece positivo de cara al comportamiento de las bolsas en lo que resta de año.
Independientemente de “la tradición” y de la estadística, lo cierto es que, a partir de ahora, los inversores tendrán que afrontar una serie de frentes/factores que pueden determinar el comportamiento de las bolsas, al menos en los próximos meses. Entre los mismos destacaríamos i) la evolución del mercado laboral y de la inflación en Estados Unidos, variables cuyo comportamiento determinará sin ninguna duda los próximos movimientos que en materia de política monetaria llevará a cabo la Reserva Federal (Fed); ii) la sentencia que dé a conocer el Tribunal Supremo (TS) de Estados Unidos sobre la utilización que de una ley de emergencia nacional hizo el Gobierno estadounidense para la aplicación generalizada de aranceles, sentencia que puede generar mucha volatilidad en los mercados; iii) la campaña de publicación de resultados, correspondientes al último trimestre del año, campaña que permitirá a los inversores evaluar el impacto que el periodo navideño ha tenido en los resultados de muchas empresas, periodo que es clave para un número elevado de ellas ya que en él concentran una parte muy significativa de sus ventas; y iv) la evolución de las negociaciones de paz para Ucrania, paz que a veces parece cercana, y que otras no tanto, y que puede ser determinante y positiva para la evolución de la economía europea de lograrse finalmente y, por supuesto, dependiendo de sus términos.
A la espera de todo lo anterior, los inversores afrontan durante esta semana unas agendas macroeconómica y empresarial muy livianas. Además, la semana será más corta de lo habitual, ya que el jueves las bolsas se mantendrán cerradas por la celebración del primer día del año, mientras que esperamos que el viernes sean pocos los inversores que se muestren activos en los mercados. Todo ello nos hace pensar que en los próximos días la actividad en las bolsas será reducida, con muchos agentes esperando ya que comience 2026 para empezar a tomar decisiones.
En lo que hace referencia a la sesión de hoy, cabe señalar que en la agenda macro destaca únicamente la publicación esta tarde en Estados Unidos de la cifra de viviendas pendientes de venta del mes de noviembre, un buen indicador adelantado que permitirá a los inversores hacerse una idea más precisa del momento por el que atraviesa el sector residencial del país, así como del índice de manufacturas de la región de Dallas, en este caso del mes de diciembre, una de las regiones industriales más importantes de Estados Unidos. La agenda empresarial, por su parte, no presenta citas relevantes ni hoy ni en los próximos días.
Para empezar, esperamos que hoy los principales índices de las bolsas europeas abran ligeramente al alza, en una sesión en la que, como ya hemos señalado antes, los volúmenes de contratación serán reducidos dadas las fechas en las que nos encontramos y el hecho de que la mayoría de los inversores han dado ya por cerrado el año. Posteriormente, será el comportamiento de la bolsa estadounidense la que determine la tendencia con la que cierran la jornada los mercados europeos.
Finalmente, señalar que esta madrugada los principales índices de las bolsas asiáticas han terminado la sesión de forma mixta, sin grandes variaciones, en un ambiente de escasa actividad; que el dólar presenta un comportamiento mixto con relación a las principales divisas mundiales; que tanto los precios como los rendimientos de los bonos vienen planos; que el precio del crudo sube, impulsado por las renovadas tensiones en Oriente Medio, donde Irán ha declarado estar en guerra total con Israel, Estados Unidos y Europa; que el precio del oro cede ligeramente desde sus máximos recientes; y que los precios de las principales criptomonedas muestran significativos avances.
