Jeroen Blokland (Robeco) | Primero tuvimos a la secretaria del Tesoro de Estados Unidos, Janet Yellen, sugiriendo que los rendimientos de los bonos podrían tener que subir un poco, dado el fuerte crecimiento del PIB y el aumento de la inflación. 

Luego, la Fed advirtió sobre posibles caídas significativas en los precios de los activos, en caso de que cayera el apetito por el riesgo. Si bien los precios de los activos pueden involucrar varias clases de activos, lo más probable es que la Fed se refiera a las acciones.

Esto plantea la pregunta: ¿Yellen y la Fed están impulsando a los inversores hacia activos reales como las materias primas? Bien podría ser, especialmente porque las materias primas parecen haber alcanzado el punto óptimo por ahora. Cantidades masivas de estímulo dirigido a la economía real, mayor inflación que quizás no sea completamente transitoria, una revolución verde intensiva en materias primas (muchas personas tienden a olvidar esto) y problemas de la cadena de suministro que surgen en todas partes son un buen augurio para los precios de las materias primas. Mantenemos Sobreponderar.