Fernando Marcos (Intermoney) | El mantenimiento de los tipos de referencia por parte del ECB no resultó en modo alguno novedad, sin embargo, se apreció un sutil cambio al añadir por primera vez la referencia de reducir el nivel actual en su política monetaria y la revelación de que algunos miembros sugirieron la posibilidad de rebajas. Según el órgano rector, los datos refuerzan la confianza en que la inflación se encamina a la meta del 2%, lenta, pero inexorablemente y el mercado parece asumir que se desmarcará de la Fed en su calendario. Si hacemos referencia a la hipótesis Sapir- Whorf que afirma que la lengua da forma al pensamiento, elegiremos novedad y eludiremos el sopor.

En relación con los mercados bursátiles divergieron, induciendo a resultados mixtos. Los valores tecnológicos, en general, al alza y el resto más cauto, el Dow Jones bajó -0.01% y el STOXX Europe 600 -0.4%, mientras que el Nasdaq alcanzó un 1.65%. Las subidas de los precios en U.S.A hace dudar del escenario de relajación monetaria de la Reserva Federal, uno de los pilares de la subida de la renta variable en los últimos meses. El dólar continúa con su viaje a las estrellas y el repunte de los rendimientos de los bonos está siendo coherente, pero los precios de producción de ayer en Estados Unidos, más moderados de lo esperado, atemperó el movimiento.

En Japón el dato final de Producción industrial se contrae -3.9% en febrero desde -1.5%. La debilidad del sector industrial es palmaria, pues son 4 meses de contracción. No obstante, el foco está centrado en el yen, porque eleva el costo de la importación de combustible y materias primas, perjudicando fuertemente a minoristas y hogares. El ministro japonés de Finanzas, Shunichi Suzuki dijo estar preparado para responder a cualquier oscilación excesiva de la divisa, pero no conocemos cuál es su concepto de “excesivo” cuando ya cotiza a 153.34 vs dólar. La complejidad en la toma de decisiones sobre subidas del Banco de Japón en este escenario es máxima.

La Inflación alemana cede algo a +2.2% en marzo desde 2. 5% anterior, lo que ayuda a sustentar el escenario de bajadas. La caída es gracias a los precios de la alimentación y comunicaciones con -0.3% ambas. También supone una sorpresa positiva la subida de la Producción Industrial en Reino Unido en febrero a 1.4% contra el 0.6% esperado que puede suponer, aun siendo bajo, un cambio pues ya supone 4 meses seguidos de mejora. Y las buenas nuevas no concluyen, en Francia el IPC se relaja hasta +2.3% como dato final tras el +3.0% anterior.

En España el IPC final confirma el 3.2% desde el 2.8% y el subyacente se queda en 3.3% que es donde vemos la reducción de 0.2pp en interanual. Sería demasiado pretencioso creer que el valor mantenga una evolución lineal.

En línea con las cifras de la mañana La estimación del PIB del Reino Unido se eleva a 0. 4% en marzo, frente al 0% anterior
El petróleo está subiendo más de 1%. La mayor parte de los análisis lo achacan a las elevadas tensiones en Oriente Medio y los riesgos de interrupciones en el suministro, sin embargo, la política de recortes de la OPEP también está presionando al alza, pues puede suponer una caída de producción de 820000bpd este año.

La deuda soberana cede rentabilidad de manera generalizada, el 10 años España pasa de entregar 3.28% a 3.15%, en Alemania la corrección es del 2.476% a 2.349% e Italia del 3.823al 3.705% y el bono estadounidense a diez años repite por encima del umbral del 4. 50%, en torno al 4. 53%. Con bastante actividad en cruces tanto en el 5 como 10 y 30 años.

JPMorgan, Citi y Wells Fargo han presentado discretos resultados y cotizando hasta ahora lateral. La referencia macro final es la Confianza del consumidor de la Universidad de Michigan de Abril por debajo del esperado 79 a salido 77. 9 con un 79. 4 anterior. El movimiento más brusco lo encontramos en el oro que sigue escalando y supera los 2415 dólares. Feliz y dilatado fin de semana.