Caixabank Research | La institución ha revisado el crecimiento del PIB al alza para 2022, del 4,3% al 5,2%, pero ha modificado ligeramente a la baja las previsiones de crecimiento para 2023 y 2024, en –0,1 p. p. hasta el 1,1% y en –0,2 p. p. hasta el 2,4%, respectivamente. En contraposición, el FMI ha ajustado a la baja sus proyecciones de inflación en los próximos dos años. Así, para 2023 prevé una inflación promedio del 3,7% (antes 4,9%) y para 2024 del 2,7% (antes 3,5%).

Cifras positivas en España de facturación en noviembre y de empleo en el avance de enero.En noviembre, el índice de cifras de negocio en la industria y en los servicios avanzó un 4,0% y un 2,7% intermensual (desestacionalizado), respectivamente. En términos interanuales, el avance en el sector industrial se moderó hasta el 13,7% (17,2% en octubre) y en el de servicios hasta el 13,4% (16,2% en octubre), ralentización que, sin embargo, refleja efectos de bases negativos ante las fuertes tasas intermensuales de crecimiento que se registraron durante la etapa de recuperación económica de finales de 2021. Asimismo, la lectura del indicador de cifras de negocio se tiene que tomar con cautela, dado que se trata de un indicador nominal que no corrige por el efecto precio y, por tanto, se puede ver afectado por el contexto de elevada inflación de la coyuntura actual. Por su parte, la creación de empleo comienza el año con buen pie. Según el dato de avance del Ministerio, desde mediados de diciembre a mediados de enero se ha registrado un aumento de los afiliados, en términos desestacionalizados, de 25.294 personas, el mayor avance desde el pasado junio.

Fuerte mejora en la balanza comercial no energética española. En noviembre, el déficit comercial exterior se situó en 3.313 millones de euros, cifra inferior a la del mismo mes del año anterior (4.207 millones) y que irrumpe, así, la tendencia de empeoramiento que registró en los últimos meses. Esta mejora procedió del saldo de bienes no energéticos, que registró un superávit de 990 millones de euros frente a un déficit de 1.199 millones en noviembre de 2021, que se corresponde con un avance de las exportaciones (4,5% interanual en volumen) y una caída de las importaciones (–3,5% en volumen). Por su parte, el déficit energético siguió creciendo y ascendió a 4.303 millones, 1,4 veces mayor que hace un año, debido al fuerte avance de las importaciones (+38,7%), impulsadas por el crecimiento de los precios (+31,7%). En conjunto, también cabe destacar el dinamismo de las exportaciones de bienes españoles en noviembre, con un crecimiento interanual del 23%, superior a la media de la UE (17%), Alemania (13%) y Francia (16%).

La actividad inmobiliaria en España mantiene un ritmo de avance sólido. En noviembre, se realizaron 55.132 compraventas de vivienda, un 10,8% más que el mismo mes del año anterior. Por segmentos, se observa un patrón similar a los últimos meses, con caídas notables en las compraventas de vivienda nueva (–3,0% interanual) y avances muy notables en las de segunda mano (+14,3%). Las perspectivas para los próximos meses apuntan a una ralentización del sector inmobiliario, a medida que la demanda se vea afectada, entre otros factores, por las subidas de los tipos de interés.