Morgan Stanley | BANCOS HOLANDA … EL CONGRESO APROBÓ EL VIERNES NUEVOS IMPUESTOS A LOS BANCOS Y SOBRE LOS BUYBACKS … RIESGO A LA BAJA PARA ING Y ABN – => Hasta ahora … en Holanda … las compañías quedaban exentas de pagar impuestos sobre los programas de buybacks siempre y cuando pagaran suficientes dividendos a lo largo del año. No obstante, ayer la segunda cámara del parlamento holandés votó a favor de dos nuevas medidas:

1. Un impuesto adicional de €350m sobre los bancos.
2. La incorporación de un nuevo impuesto sobre los buybacks que lo igualaría con los dividendos (15%).

Aunque estas medidas aún tienen que ser aprobadas por el Senado para pasar a ser leyes … en caso de serlo en su estado actual … tendrían un impacto muy negativo sobre ABN e ING. Si bien el impacto de la primera medida está claro … G.M. todavía no está segura de la magnitud del impacto del impuesto sobre los buybacks … ya que ve dos formas distintas de pagarlo:

1. A través del P&L.
2. Directamente con capital … reduciendo los buybacks a los accionistas.