Santander | Fuertes entradas en fondos de crédito e inédita salida en fondos monetarios en USD. Pero aumenta la dependencia de la Fed. Y algo no casa. A la espera de la información contenida en el informe H.8 de la Fed hoy, el moderado incremento en la dependencia de la Fed por parte de la banca en EEUU (+c$10mm hasta $144mm, con el BTFP +$2,1mm hasta $74mm) no casaría con una nueva mejora en la situación de los depósitos. Pero, de ser así, tampoco con el inédito desplome del acceso a los fondos monetarios de esta semana (-$69mm), el mayor en dos años.

Según Bloomberg, este desplome estaría íntimamente ligado a ventanas fiscales. Con todo, para los mercados de crédito estamos ante dos grandes noticias. Por un lado, las abultadas entradas semanales en los fondos tras 6 semanas casi ininterrumpidas de salidas: +$1,3mm en €crédito (+$1,2mm en €IG y +$88mn en €HY) y +$2,8mm en $crédito (+$67mn en $IG y +$2,7mm en $HY). Y por otro, la gradual reapertura del primario, con €4mm ayer y una fortísima demanda (b/c medio de 5,3x en las emisiones de Porsche y Sydney Airport Finance).